Что такое коэффициент P/E и как его использовать
🔶 P/E (Price/Earnings) = Market cap. / Net income
Считается показатель достаточно просто. Делим текущую рыночную капитализацию компании на чистую прибыль, как правило, за последние 12 месяцев, такой показатель ещё называют P/E ttm.
Аналогично можно считать как цену акции к прибыли на акцию (EPS).
🔶 P/E = Stock price / EPS
Какие есть нюансы:
🔴 С помощью P/E нельзя оценить компании, которые не имеют чистой прибыли
🔴 В P/E отражаются единовременные расходы или доходы, тогда показатель будет некорректным, в таком случае следует считать показатель по скорректированной чистой прибыли
Представьте себе, что компания продала часть активов, получила огромную прибыль, это в моменте может отразится в более низком P/E, хотя, очевидно, что это разовое поступление, компания не сможет постоянно зарабатывать на продаже активов
🔴 P/E не подходит для сравнения компаний из разных отраслей и компаний с разными темпами роста. Почему, например, Amazon (AMZN) имеет P/E 90, а Johnson&Johnson (JNJ) около 23. Причина в разных темпах роста. Рост выручки $AMZN за 5 лет был около 25% в год, EPS 115% в год!
А выручка $JNJ росла на 2% в год, прибыль почти не менялась.
Стоит понимать, что инвесторы покупают сегодня не 1$ прибыли Amazon, а бОльшую прибыль в будущем, через какое-то количество лет. А вот о JNJ роста не ждут, поэтому здесь инвесторы покупают настоящее, 1$ прибыли за 23$.
🔴 P/E совершенно одинаковых компаний, но имеющих, например, разные риски, разные ESG рейтинги, разные размеры, стабильность, репутацию могут иметь разные P/E, т.к. доллар прибыли без рисков всегда будет дороже доллара прибыли в случае если риски есть.
🔴 Также следует учитывать в какой фазе цикла находятся циклические компании, когда мы оцениваем их стоимость.
В следующих постах поговорим о Forward P/E, PEG и как правильно применять показатель P/E, какие ошибки можно сделать.
Кстати, полное видео с разбором этих показателей вы можете найти на моем YouTube канале, заходите:
https://youtu.be/hjcdK89g9xk
#PE #ForwardPE #PEG #ФундаментальныйАнализ