🗽По оценке Bloomberg, это лучшее российское IPO с 2011 года, после яшиного размещения там же, в Нью-Йорке. Озон закрепился на уровне +30% к цене размещения. По итогам вчерашних торгов - $39 на NASDAQ и 3030 р. на Мосбирже. Удивительно при столь успешном размещении видеть падающую АФК Систему (в моменте до 30 р., -7.8%), которая даже после вывода акций в свободное обращение владеет 31% Озона. Я для себя допускал докупку Системы по результатам IPO, но пока присел на забор и наблюдаю. Попробую дать своё объяснение происходящего, дополняйте в комментариях.
💰 Главная версия - банальная фиксация прибыли по итогам роста в 3 раза с марта 2020. В этом участвует кто-то большой: вряд ли мелкие акционеры могли действовать столь единодушно. Сильный уровень поддержки вижу в районе 28 р. - там же и вероятный уровень для входа (не рекомендация). Очевидно, снижение Системы и рост Озона - грани одного процесса. Часть держателей акций Системы закономерно перетекли в Озон в процессе размещения. Нахождение акций на хаях даёт для этого хороший повод.
👀 Какие я вижу драйверы роста Системы на ближайшие месяцы.
1️⃣ Когда фиксация прибыли закончится, в бумагу должны вернуться покупатели. Тогда и эффект от успеха Озон реализуется в полной мере.
2️⃣ Поскольку IPO проходило на американской площадке, на него обратят внимание рейтинговые агентства. Рейтинг Системы может быть повышен, например, до BB с позитивным прогнозом (сейчас BB со стабильным по версии S&P).
3️⃣ Инвесторы помнят о летнем обещании Евтушенкова повышать дивиденды. Пока ничего не слышно о том, что владелец Системы отказался от своих слов. Снижение долга после продажи Детского мира этому способствует.
4️⃣ Система намерена продолжить серию IPO. На очереди - Segezha Group, Медси или агрохолдинг «Степь».
5️⃣ Неплохие шансы вернуться в индекс MSCI Russia, из которого Система исключена в 2016.
6️⃣ База для производства вакцины. Помимо Биннофарма, Система имеет доли в заводах "Синтез" и "Биоком". Осталось только выкупить их у кредитора ВТБ. На это уйдёт 3 года, но при хороших финансовых результатах закрытие кредита может случиться и раньше.
💬 Как вы смотрите на перспективы возврата акций Системы к росту?
