акциях 🧏♂️ Слухи о консолидации Россетей заполнили форумы и телеграм-каналы, памперы пытаются толкать бумагу вверх (обычка вчера +3.9% на падающем рынке).
🤝 Смысл вероятной консолидации - организационное объединение с дочками и переход на 1 акцию. Административное регулирование тарифов, перекрёстное субсидирование, фактический мораторий на приватизацию и ещё много чего не даёт акциям расти. И вот, на горизонте нарисовался (или нарисовали?) консолидацию структуры, которая якобы даст материнской компании прямой доступ к денежному потоку дочек МРСК и ФСК ЕС. По мысли тех, кто продвигает эту идею, кумулятивный эффект может вытолкнуть объединённую бумагу наверх с потенциалом в десятки и даже сотни процентов.
Коротко о показателях компании:
✅ Основной акционер - государство в лице Росимущества (88%). Монополист в распределении электроэнергии в 80 регионах.
✅ Капитализация 290 млрд
✅ P/E 2019 - 3.8.
✅ EV/EBITDA - 2.6х
✅ Выручка 1 пол. 2020 минус 3.6% г/г
✅ Прибыль минус 9.3% г/г.
✅ Див. доходность 2019 RSTI - 7.4%, RSTIP - 13.3%
📊 Обыкновенные акции с начала года выросли на 7%, префы - на 24%. Но в целом ситуация с котировками чем-то напоминает Газпром: с пиков 2011 г. обыкновенные акции просели на 64%., префы - на 74%. Долговая нагрузка растёт год от года. Некоторые дочки показали убыток. В частности, МРСК Волги - за 9 мес. 2020 г. 1,101 млрд против прибыли 1,488 млрд руб. Больших дивидендов за 2020, очевидно, ждать не приходится, так что эффект от консолидации (если она будет) пока неочевиден и, возможно, проявится на более длинном горизонте. Нужно понимать, что бизнес Россетей, как у всех энергетиков, зависит от роста российской экономики.
😏 Тут на память приходят предыдущие слухи о Россетях - то выход на Сингапурскую биржу, то новая див. политика (не оправдались). В пользу правдивости слухов - запущенный (с согласия Путина) ещё в начале года процесс операционного поглощения самой прибыльной дочки - ФСК ЕЭС. Также на днях вопрос об объединении обсуждался инвесторами с Мишустиным.
❓ Как вы относитесь к подобным инфоповодам?