Обзор подготовлен нашим портфельным управляющим Ашихмин Алексеем
Давайте рассмотрим ETF на короткие корпоративные облигации - VCSH.
Это хороший вариант. Но нужно понимать основную концепцию. Данный ETF был введён в 2010 году, мы можем его сравнить с его коррелянтом LQD. Их корреляция 86%, поэтому через LQD можно рассматривать VCSH. А именно, требуется рассмотреть затяжной кризис 2008 года.
LQD был запущен в 2003 году и имеет более глубокую историю. Это фонд корпоративных облигаций, со сроками от 3 до 30 лет. с рейтингами BBB - ААА. Он имеет дивидендную доходность на текущий момент в размере 2,88% и большую волатильность, нежели VCSH. И как следствие больший доход от прироста цены.
В кризис 2020 года VCSH просел на 13%, а LQD на 22%.
В затяжное облигационное падение 2016-2019, когда шли разговоры о повышении ставок, VCSH потерял 4,2%, а LQD 10%. Оба ETF все эти годы, учётом дивидендов и их реинвестиций, продержали своих инвесторов в 0 или небольшом минусе из-за цикла повышения ставок.
Исходя из примеров выше и корреляции в 86%, мы можем сказать, что во время падений VCSH теряет в 2 раза меньше, чем LQD. Однако, восстанавливаются и переписывают свои максимальные значения они одновременно.
Во время кризиса 2008 года LQD терял до 30%, соответственно мы можем ожидать, что во время затяжного кризиса VCSH потеряет около 15%. Так же, в ипотечный кризис 2008 года LQD восстановился за 1.5 года, с учётом реинвестиций дивидендов. С января 2008 по июль 2009.
Таким образом мы можем сделать вывод, что оба ETF несут два основных риска.
1) Отсутствие прибыли или даже перманентный убыток в случае возобновления разговоров о подъёме ставок. И это может длиться годами.
2) Во время кризиса они не несут защитную функцию и теряют в цене, таким образом не получится в эти моменты выйти из рынка с прибылью.
Резюмируя. VCSH - это неплохой инструмент запарковать лишний кэш, на срок в пару месяцев, однако, стоит иметь ввиду, что запланированные сроки придётся увеличивать, в случае кризиса, чтобы не фиксировать позицию с убытком. А так же требуется мониторить новости связанные со ставками, так как при первых же разговорах о её подъёме VCSH начнёт падать и нужно будет оперативно из него выходить.
👍 Ставьте лайки и подписывайтесь на канал!
➡Если хотите получать оперативную информацию, подписывайтесь на телеграм канал Кубышка - Финансы