С начала года акции Татнефти рухнули уже на 30 % и продолжают снижаться.
В чем причина?
Первый этап снижения шел вместе со всем рынком по причине снижения спроса на нефть и увеличения ее предложения на рынке.
Затем был хороший отскок наверх также вместе с рыноком.
Затем урезали дивиденды, и акции опять пошли в снижение.
Но что происходит сейчас?
Сейчас акции Татнефти снижаются по причине возможной отмены льгот на добычу сверхвязкой нефти.
А в процентном соотношении добываемой нефти от общей у Татнефти ее больше чем у Лукойла, Роснефти и Сургутнефтегаза.
Так что больше всего этот налоговый маневр бьет именно по Татнефти.
Если переложить на цифры , то отмена этих льгот обойдется компании в 30-50 миллиардов рублей ежегодно.
А это -10 % от EBITDA.
У меня есть Татнефть в портфеле.
Добираю ли я ее сейчас?
Нет.
Почему?
Потому что по каждой компании в моем портфеле есть допустимая доля, и доля Татнефти сравнительно небольшая.
Как я считаю эти доли?
Перспектива роста денежных потоков компании + доля компании в общей экономической системе .
Компания может иметь огромное влияние в общей системе, как Роснефть, но не иметь таких перспектив роста , как ИнтерРао.
А может иметь огромный потенциал роста , как АФК Система, но не иметь большой доли влияния в системе.
Тут важно иметь ввиду комплекс факторов.
Для инвестиций на фондовом рынке нужно применить компклесный подход к анализу компании.
Рассматривать компанию не линейно, а смотреть на нее как на точку в сфере, и изучать цепочки , идущие от этой точки к другим.
Компания — это часть системы.
И нужно понимать законы этой системы.
