Какой денежной массы в распоряжении населения и предприятий больше: рублёвой или валютной*? Разберёмся, почему это важно.
Индекс силы рубля - это простое соотношение, показывающее, во сколько раз рублёвая денежная масса в стране больше валютной.
Тем, кто занимается торговлей на фондовом рынке, сразу заметно сходство индекса силы рубля с индексом РТС. Чем выше индекс силы рубля, тем лучше для экономики. Посмотрите график: к 2008 году рублёвая денежная масса в 9 раз превосходила валютную. Рост ВВП в тот период составлял 8% в год и более.
Соотношение денежной массы в пользу валюты меняется по двум основным причинам: а) валюта дорожает по отношению к рублю и б) ЦБ проводит валютные интервенции и подменяет рублёвую денежную массу валютной.
Когда такое случается, индекс силы рубля падает, а в экономике происходит кризис.
Сейчас индекс силы рубля чётких сигналов не даёт. С декабря 2017 года он почти всё время колеблется в узком диапазоне 3,2-3,5.
Некоторое представление о том, куда может индекс двигаться дальше, даёт его динамика.
Пока предпосылок для роста не видно, скорее наоборот. Позитивным признаком станет:
а) положение синей линии выше красной;
б) положение синей линии выше нулевой отметки.
В последние три месяца темпы роста валютной денежной массы выше, чем рублёвой.
Это тоже говорит о возможном снижении индекса силы рубля (позитивным является положение зелёной линии выше красной).
Резюме
Пока чётких сигналов индекс силы рубля не даёт, но ожидания по его динамике скорее негативные.
*- По понятным причинам, наличную валюту на руках населения посчитать трудно, но безналичные валютные счета - очень даже можно.
P.S.
Для тех, кто использует Телеграм:
Материалы этого блога можно на несколько часов (а иногда - дней) раньше прочитать на телеграм-канале "M2".
В Телеграме его можно найти, введя в строку поиска @m2econ.
Или воспользуйтесь ссылкой https://t.me/m2econ
Дзен: https://zen.yandex.ru/m2econ
Подписывайтесь!