Исследователи из Федерального резервного банка Сан-Франциско считают, что запуск фьючерсов на bitcoin на нескольких торговых площадках в США сыграл свою роль в последующем падении стоимости криптовалюты.
Взлет и падение bitcoin
В исследовании, авторами которого являются три аналитика из ФРС Сан-Франциско и профессор Стэнфорда, утверждается, что стремительный взлет и дальнейшее снижение стоимости bitcoin на фоне запуска фьючерсов соответствует развитию пузыря на рынке жилья в США в 2000-х годах.
Напомним, что в конце года биржи Cboe и CME Group представили фьючерсы на bitcoin, получив одобрение Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Примерно в это же время стоимость bitcoin приблизилась к своему рекорду в $20 тыс. Этому предшествовал рост стоимости криптовалюты на протяжении всего года. Но к концу первой недели февраля она упала почти до $6 тыс.
«Я же говорил»
Ссылаясь на данные и расчеты, проведенные в ходе их исследования, авторы доклада утверждают, что быстрый рост цен на bitcoin и его снижение после выпуска фьючерсов на CME согласуется с динамикой цен, описанной в теории финансов.
Подобная динамика, объяснили исследователи, имеет место в случае, когда спрос на финансовый инструмент первоначально определяется оптимистами, которые подталкивают цену до того момента, когда рынок вводит механизм, позволяющий пессимистам тоже инвестировать в падение цены, что сыграло роль в развороте динамики стоимости bitcoin.
«До 17 декабря эти инвесторы-оптимисты были правы: как и в случае самореализующегося пророчества, спрос оптимистов подтолкнул цену bitcoin вверх, активизировав интерес большого количества людей к криптовалютам, что тоже повлияло на рост цены. У пессимистов не было механизма, который бы позволил выразить свое недоверие к криптовалютам. Появление фьючерсов позволило им дождаться момента, когда они могли заявить: «Я же говорил», — отмечается в исследовании.
Эксперты отмечают, что транзакционная функция bitcoin как способа оплаты может сыграть важную роль в стимулировании его ценности, а спекулятивная составляющая утратит свое значение.