Бытует мнение, что развиваться без кредитов очень приятно, но не у всех на это хватает средств или воли. Речь идет о разработке собственного варианта стратегии финансирования компании. Давайте выйдем на биржу, или увеличим экспорт, или укрупним компании, или выпустим облигации….Так можно заменить кредиты в благополучные времена.
Кто-то скажет: «Без кредитов можно жить, но невозможно развиваться» и пойдет искать дешевые деньги. Но «дешёвые» деньги внутри страны найти сложно, если у тебя нет иностранного акционера. Сегодня выход на зарубежные биржи предлагается как один из способов жизни без кредита. Если страна привлекает средства от продажи евробондов под 6,8-7,1 % годовых, почему бы предприятию не поискать возможность выхода на источник аналогичных по стоимости денежных ресурсов. Ведь в этом случае IPO может обойтись белорусскому предприятию в сумму, меньшую, чем ставки по банковским кредитам.
Владельцам компаний, которые не могут выйти на биржу, приходится искать другие способы борьбы. Не секрет, что многие ритейлеры фактически кредитуются за счёт своих поставщиков, не расплачиваясь за товар. Миллионные задолженности гипермаркетов «на устах» многих поставщиков, кто еще не обанкротился. Выстоять смогут более крупные компании за счёт собственных ресурсов и расторопности.
Среди других распространённых способов обойтись без банковских денег стала продажа продукции по ценам ниже себестоимости, чтобы получить хоть какие-то оборотные средства. Вынуждены «скидывать» строители, чтобы не замораживать стройки и не возвращать полученные деньги за квадратные метры. Иногда продаются квартиры не по тем ценам, за которые строили, и не по тем, за какие брали.
А кто-то ведет бизнес за счет собственной выручки и говорит, что без кредитов бизнесу легче дышать. Подобный подход распространен в IT сфере, где стараются использовать собственные средства. В некоторых сферах бизнеса работает другой метод: для реализации проектов используются частично собственные средства, частично — предоплата от клиентов. В этом случае компании четко ориентируются на прибыль, их результат напрямую зависит от прибыли. Ведь нет акционеров из-за рубежа, нет выхода на IPO. Надежда только на себя. Чтобы уйти от кредитов, нужен четкий бизнес-проект, четкий, не амбициозный проект инвестиций. Но банки уже не будут диктовать и навязывать свои условия. В случае неудачи компания рискует только собственными деньгами, но его активы не заберет банк, если он вдруг не сможет обслуживать кредит. К тому же нужно научиться сохранять свои деньги в коротких позициях «купи — продай». Если приобретенный небольшой актив показывает прибыль, то его мощность увеличивается, если нет – актив продается. И не важно, по какой цене – лучше что-то получить за убыточный актив, чем получить слабое звено в структуре.
Главный плюс подобной модели развития – рентабельность по чистой прибыли. Она выше, чем у вертикально интегрированных холдингов, которые растут за счет займов. Тем более компания не платит проценты по кредитам, которые съедают чистую прибыль. Компания растет по показателям прибыльности и эффективности, а не оборота. Кроме того, получается избегать проблем с слишком быстрым ростом, когда теряется контроль.
Зачастую крупный бизнес не означает большую прибыль, он означает большой кредитный портфель. Такие организации наращивают обороты, чтобы получать значительные банковские кредиты. А банки не всегда смотрят на прибыль, обычно — на обороты. Это стимулирует банковские структуры. Это стимулируют банковские структуры. И, возможно, это одна из проблем современной экономики.
Кроме этого, для работы своими деньгами в коротких позициях важна способность совершать маневры. Большие обороты лишают этой возможности. Когда же компания напрямую зависит от собственных прибылей, собственник лучше чувствует компанию, видит и реагирует на ее проблемы. Когда же у компании большой кредитный портфель все хорошо и всем хорошо: все получают зарплату, банк — свои проценты, партнеры – продукты, логисты — услуги. Всем хорошо, кроме собственника, который в итоге не получает прибыли. Зато есть большой оборот, который позволяет пойти в банк и взять деньги.
Второе правило — это торговля. Опыт показывает, что именно торговля собственным продуктом является двигателем экономики, а не грандиозные бизнес-проекты, которые строятся за кредитные деньги. Ведь что такое кредит? Это когда компании дают деньги, она их осваивает, потом погашает кредит с процентами, и только потом уже ощущает прибыль с проекта. А без кредитов — компания берет и медленно строит, накапливает то, что потом сможет инвестировать. Приходится отказываться от перспективных проектов, если они сопряжены с риском. Через какое-то время наступит момент, когда у компании появятся собственные деньги, которые компания сможет инвестировать. Делать длинные инвестиции станут возможны только тогда, когда компания нарастит мощный «жировой» запас оборотных средств. Эксперты говорят, что на подъеме это плохо — с кредитными средствами развитие пошло бы более быстрыми темпами. Однако, модель, чрезмерно опирающаяся на банковские кредиты — это пирамида, когда все стремится к точке дефолта. Компания, кредитный портфель которой более 50% уставного капитала, рано или поздно рассыплется. Может быть через год, может быть через 10 лет. Создавать бизнес с опорой на собственные ресурсы это как строит пирамиду сверху вниз.
Главное – все аккуратно посчитать.
Леонид СУХИНСКИЙ