Привет! У нас там МАГНИТ на рынке летает Помнится, я говорил, что возможно буду покупать, если акции будут в районе 3,400-3,800
КАК Я ЭТО СЧИТАЮ?
У меня есть простое правило: я верю в то, что компания, которая просто делает то что делает (не растет, не падает), стоит 6х EBITDA. Научено жизненным опытом купли-продажи компаний
Соответственно, EBITDA компании 90 млрд., капитализация (MCap) 365 млрд., чистый долг (NetDebt) около 100 млрд.
Итого:
EV = MCap + NetDebt
EV/EBITDA = 5.15x
EV/EBITDA = 6.0x подразумевает, что MCap вырастет на 0.85х EBITDA или на 76.5 млрд., что дает +21% (4,233 руб. за бумагу)
И это консервативно. Это значит, что доходы компании вообще не вырастут, что не будет дивидендов...
БИЗНЕС-ЛОГИКА
И я считаю, МАГНИТ сейчас как раз такая, "лежащая на боку" компания:
- есть понятные "ветры в лицо" (headwinds) - плотность магазинов, падение доходов
- есть понятные действия менеджмента (реновация, оптимизация, приобретения...)
- есть органический рост, менеджмент обещает ROIC>20% по новым магазинам
В сумме последение полгода это дает эффект "около нуля": EBITDA не растет и не падает / вероятно, будет подрастать. Но есть ещё 2 факта:
- последние рублей 500 снижения акций - это эффект распродаж на рынке
- мне сложно сомневаться, что за 2-3 года менеджмент ничего не сделает с компанией, к этому моменту она будет стоить 6х EBITDA
МОЯ СДЕЛКА
Соответственно, я покупаю эти акции сроком на 1 год.
ЦЕНА = 3,500 руб./шт, цель 4,250 руб./шт.
Доля в портфеле = 7%
СЕРГЕЙ ПИРОГОВ
УПРАВЛЯЮЩИЙ ПО АКЦИЯМ INVEST HEROES
Подписывайтесь на наши каналы:
Основной канал — InvestHeroes
Трейдинг в лайве — InvestHeroes:Live
Наш MEDIUM — InvestHeroes
VKONTAKTE — InvestHeroes Community
FACEBOOK — InvestHeroes Community