Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) является имущественным комплексом, без образования юридического лица, основанным на доверительном управлении имуществом фонда специализированной управляющей компанией с целью увеличения стоимости имущества фонда. Таким образом, подобный фонд формируется из денег инвесторов (пайщиков), каждому из которых принадлежит определённое количество паёв.
Для начала, обращаем внимание на налогообложение и налоговые вычеты на ОПИФах:
- отсутствие налогообложения текущих операций фонда (в том числе и отсутствует налог на прибыль)
- НДФЛ и налог на прибыль платится инвесторами только при продаже паев
Налоговый вычет
С 2014 года для физических лиц введён инвестиционный налоговый вычет при уплате НДФЛ в случае владения паями 3 года и более. Инвестиционный вычет предоставляется по операциям с ценными бумагами, обращающимся на организованном рынке ценных бумаг:
- ценные бумаги, допущенные к торгам российского организатора торговли на рынке ценных бумаг, в том числе на фондовой бирже;
- инвестиционные паи открытых паевых инвестиционных фондов, управление которыми осуществляют российские управляющие компании.
Инвестиционный вычет распространяется только на бумаги, приобретенные после 01.01.2014 года.
Законодательство определяет предельный размер вычета в размере суммы, равной произведению 3 млн рублей на коэффициент*, определяемый количеством полных лет нахождения в собственности налогоплательщика проданных (погашенных) ценных бумаг.
Пример: В 2014 году инвестор купил паи открытого фонда на сумму 10 млн рублей. В 2018 году, ровно через 4 года, он продал свои паи за 25 млн рублей. Прибыль инвестора составила 15 млн рублей. Его вычет составит 3 млн рублей, умноженные на 4 года, то есть 12 млн рублей. Поэтому облагаться налогом будет только 3 млн рублей (разница между 15 млн и 12 млн). Таким образом, инвестор заплатит налог только с 3 млн рулей.
Как правило, УК работает с ПИФами за вознаграждение (management fee)+берет надбавки при покупке и скидки при продаже, что снижает доходность пайщиков. Поэтому нужно внимательно смотреть на эти цифры при выборе ПИФов. Для mfeeрынок сейчас у крупнейших УК уровень 1.5%-2.5%, поэтому 1% считается хорошей комиссией для пайщика на рынке облигаций. А скидки/надбавки 0.5%-1.5% и круто, если УК не берет доп деньги при покупке/продаже, такие компании еще есть на рынке…
Сайт investfunds.ru дает исчерпывающую информацию для выбора ОПИФа, даже не заходя в офис компании. Стоит смотреть на СЧА фонда и выбирать ПИФы от 1 млрд руб, смотреть на кол-во пайщиков, чтобы понимать, что фонд действительно для розничного сегмента и обладает определенной ликвидностью.
Также стоит смотреть не только на рэнкинги по доходности, но и аналитические коэффициенты: коэф-т Шарпа и Сортино, чем выше фонд в рэнкингах, тем лучше
Коэффициент Шарпа высчитывается довольно просто. Он равен разнице между прибыльностью инвестиционного портфеля и потенциально прибыльностью безрисковых вложений. Полученное выражение делится на стандартное отклонение доходности.
Кшарпа = Rp — Rf / σ,
где Rp — доходность инвестиционноо портфеля, Rf — доходность безрисковых вложений (к примеру, депозита), σ — стандартное отклонение доходности
Чем выше коэффициент Шарпа, тем лучшие показатели доходности будут у инвестиционного портфеля и тем проще им управлять. Доходность в этом случае будет максимальной, а риски, наоборот, минимальными.
Коэффициент Сортино — показатель, позволяющий оценить доходность и риск инвестиционного инструмента, портфеля или стратегии.
Коэффициент Сортино рассчитывается аналогично коэффициенту Шарпа, однако вместо волатильности портфеля используется так называемая «волатильность вниз». В этом случае волатильность рассчитывается по доходностям ниже минимального допустимого уровня доходности портфеля (MAR).
Ксортино = Rp — Т/ σ, где
Т — минимально допустимый уровень доходности портфеля.
Отдельно, на сайте можно посмотреть Топ-5 максимальных позиций фонда по вложениям. Это позволит понять с какими эмитентами работает управляющий и какой кредитный риск готов принимать. В рэнкинге по доходности ОПИФы могут лидировать, но работать с высокодоходными облигациями, что увеличивает кредитный риск всего фонда. Коэф-ты Шарпа и Сортино позволяют оценить уровень доходности с поправкой на риск портфеля (волатильность). Поэтому анализ рэнкинга по аналитическим коэффициента также следует рассматривать.
В ОПИФы стоит вкладываться со сроком более 3-х лет, чтобы иметь возможность получить налоговый вычет. На горизонте год платить вознаграждение 2%+1%-1.5% скидки/надбавки при потенциальной доходности облигаций 8% становится неэффективным. Инвестор получит 5–6%, что сравнимо с банковскими депозитами и игра не стоит свеч.
Если принимаете решение инвестировать в рынок через ОПИФы, то не видитесь на разговоры сейлзов в банках, пытайтесь сами осознанно принять решение по выбору УК и фонда с помощью доступного сайта investfunds.ru со всей публичной информацией.
Подписывайтесь на наши каналы:
Основной канал — InvestHeroes
Трейдинг в лайве — InvestHeroes:Live
Наш MEDIUM — InvestHeroes
VKONTAKTE — InvestHeroes Community
FACEBOOK — InvestHeroes Communit
Наши инвест обзоры смотрите здесь.