Jerome Powell — нынешний глава ФРС
Привет! С вами снова Сергей.
Сегодня поговорим о % ставках и главном центробанке мира — ЦБ США и том, как он вершит судьбы мира.
ЕГО ЗОВУТ “FED” (или в русских источниках — ФРС)
Наверняка, добрая половина наших читателей знает это, но в порядке объяснения сленга: ФРС — это Федеральная Резервная Система США. Она состоит из региональных банков, составляющих “Центробанк”.
ФРС независима от властей США — президента и Правительства. Президент одобряет 1 из нескольких кандидатур на пост председателя, и дальше он действует сам и лишь подотчетен политикам. ФРС заседает около 8 раз в год, и определяет параметры монетарной политики — т.е. ставку резервов в банках и ключевую ставку.
Вот график заседаний комиссии по открытым рынкам (орган ФРС, принимающий решения по % ставке).
https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomccalendars.htm
ПОЛИТИКА ФРС: ВАЖНЫЕ 0.25%
Когда я только пришел на рынок, ажиотаж вокруг повышения ставки на 0.25% казался мне чем-то таким
“И всё?” — думалось мне после заседаний
Но потом стало понятно: изменение ставок ФРС влияет на стоимость денег во всем мире. Смотрите сами:
- Ставки в банках в США устанавливаются с премией к безрисковой ставке, а ставка ФРС — это она и есть в долларах
- Все заемщики в долларах платят ставку = ставке ФРС + премия за риск:
- краткосрочные Treasuries (1 год) торгуются с доходностью возле ставки ФРС
- долгосрочные с некоторой премией (сейчас 2% краткосрок и 3% по 10-летним)
- ставки по облигациям развивающихся стран (БРИКС, Турция и других не ЕВРОЗОНЫ и ЯПОНИИ) — устанавливаются с премией к долларовым ставкам, чтобы инвесторам было интересно в них вкладывать
- ставки по корпоративным займам в долларах — ещё выше своих государственных сестренок (гособлигаций) => вот почему ставке 10-летних Treasuries кооло 3%, а условный ГАЗПРОМ платит по займам в долларах около 5% (премия за риск) / более маленькие частные компании ещё больше
3. Выступления членов ФРС многое значат для рынка, т.к. они голосованием определяют условия на кредитном рынке, а он в свою очередь значительно влияет и на рынок акций:
- чем выше ставки по кредитам, темь меньше прибыли акционеров
- более того, для компаний на грани банкротств это последний гвоздь в крышку гроба
В общем, ставки ФРС — это как кран с горячей воды: одно неверное движение и “ледяная пустыня” сменится на “пламя ада” :)
ЧТО ВАМ СЛЕДУЕТ ЗНАТЬ О НЁМ КАК ТРЕЙДЕРАМ?
- ФРС понимает свою значимость и всегда очень аккуратен в изменении своей политики. Действиям предшествуют заявления — сюрпризы — это 1–2% вероятности
- Ситуация на рынке производных инструментов (условно, ставки на изменение % ставок) позволяет косвенно оценить верит ли рынок в повышение % ставок => часто в прессе вы найдете вероятности повышения ставки, и ФРС тоже следит за этими цифрами
- Рынок внимательно читает “минутки” ФРС — стенограмму заседаний, они выходят чуть спустя заседаний
- В кризисы ФРС снижает % ставки, что делает кредит доступнее и подстегивает потребление и инвестиции / наоборот, когда экономика растет, ФРС повышает ставку, чтобы рост цен не обгонял рост производства (т.е. по сути регулирует спрос) и создает себе резерв для дальнейших снижений. Вот история ставок ФРС:
<img class="progressiveMedia-noscript js-progressiveMedia-inner" src="https://cdn-images-1.medium.com/max/800/0*YorMTvMgbZm2pYWg.png">
Серые полосы - это кризисы
5. Это звучит упрощенно, но всегда помните следующее: когда ФРС повышает ставки, деньги возвращаются в США и почти все активы (облигации, акции, золото, сырье и прочее) дешевеют, а доллар дорожает к другим валютам. Это не работает как тумблер “вкл-выкл”, но если посмотреть на период в квартал-другой, тенденция работает.
В мире очень много кредитов с плавающей ставкой по всему миру завязано на доходность Libor 3M или на доходность UST10Y, поэтому при повышении ставки ФРС , долларовая ликвидность становится дороже и компании больше тратят на обслуживание валютного долга, что увеличивает их долговую нагрузку и усугубляет финансовое положение. Сейчас мы находимся на той стадии, когда компании из ЕМ набрали много валютных долгов и очень чувствительны даже к незначительному повышению долларовых ставок.
Так происходит, потому что ФРС задает стоимость денег (стоимость заимствования), и когда она растет, для огромных инвесторов становится выгоднее и безопаснее вложиться в долговые бумаги США. Плюс, заемные деньги для спекуляций становятся дороже, и меньше стимулов ими пользоваться.
Про ФРС можно писать бесконечно, но для первого подхода к снаряду, чтобы не уходить в сложные теории, думаю, достаточно.
В следующей статье мы будем разбираться с последней политикой ФРС — “QE”: что это, как сказалось на рынках и в какой сейчас мир ситуации
INVEST HEROES
МОТАЙТЕ НА УС:)
Подписывайтесь на наши каналы:
Основной канал — InvestHeroes
Трейдинг в лайве — InvestHeroes:Live
Наш MEDIUM — InvestHeroes
VKONTAKTE — InvestHeroes Community
FACEBOOK — InvestHeroes Communit
Наши инвест обзоры смотрите здесь