ТМК раскрыла консолидированную финансовую отчетность за первые шесть месяцев 2018 года.
Выручка компании составила $2.6 млрд, прибавив 28.2%, во многом благодаря показателям американского дивизиона, где доходы выросли на 61% до $642 млн. Северо-Американский сегмент продолжает оставаться бенефициаром роста буровой активности местных нефтегазовых производителей. Выручка в России показала более медленный рост (+18.8%) – компания продемонстрировала увеличение реализации всех типов труб. Рост цен на сталь отразился и в повышении цен на трубы – валютные цены в России продемонстрировали положительную динамику почти на 10%, в зарубежных сегментах – более чем на 17%.
Изменение операционных расходов превысило темпы роста выручки (+28.5%). Отметим существенно выросшие расходы на сырье и материалы (+29.9%), составившие $1.4 млрд. Указанный рост был обусловлен существенным повышением цен на сталь. На долю данной статьи приходится две трети от общей себестоимости компании. Существенные темпы роста показали транспортные расходы (почти 60%).
В результате операционная прибыль выросла на 24.7%, составив $200 млн.
Долговая нагрузка компании за отчетный период снизилась на 1.3%, составив $3 млрд. Чистые финансовые расходы выросли более чем на треть до $153 млн. Такая динамика обусловлена появлением существенных отрицательных курсовых разниц ($31 млн). В итоге чистая прибыль компании составила $30 млн, увеличившись в на 18.7%.
Акции ТМК торгуются с P/BV 2018 около 1.4 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»