Практически в каждом департаменте инвестиционного банка есть слово "инвестиции" или упоминание о каком-либо виде финансового инструмента. Тогда встает вопрос: чем отличаются эти департаменты?
В основном в банке есть 3 департамента (division), которые приносят банку прибыль. На деле это все куда сложнее, и структура разнится от банка к банку, есть множество разных ответвлений , но тем не менее в каждом банке они так или иначе присутствуют.
- IBD (Investment Banking Division)
Делится на M&A, ECM/DCM, Leveraged Finance
Что же это за буковки?
M&A (merger and acquisitions) - отдел слияний и поглощений. Например, Yandex хочет купить сервис по доставке еды FoodFox (предположим, что это было с помощью инвестиционного банка) и обращается в Goldman Sachs, чтобы те подготовили документы, произвели оценку стоимости акционерного капитала компании, подготовили презентации и дальше помогали при ведении сделки. Либо же CEO компании продает часть бизнеса (например, возьмем Evraz Caspian Steel) и обращается к услугам инвестиционного банка, чтобы последние провели оценку стоимости и нашли покупателей на этот бизнес.
То есть к услугам отдела прибегают при проведении сделок по слияниям между компаниями (у каждой стороны, покупателя и продавца, есть свой консультант в лице инвестиционного банка) либо же при желании продать часть бизнеса своей компании.
ECM/DCM (equity capital markets/debt capital markets) - эти два отдела занимаются публичным размещением ценных бумаг компаний (акций и облигаций). Проводят премаркетинг, организуют завтрак с инвесторами, собирают заявки инвесторов (кто и по какой цене хочет купить бумагу). То есть организуют рынок на бумаги компании. В прошлом году, например, были размещения облигаций ГТЛК, которые проводил Renaissance Capital, доразмещение (SPO - secondary public offering) акций Тинькофф банка.
Leveraged Finance - заемное финансирование. К услугам этого подразделения прибегают при проведении сделок по выкупу компании с использованием кредита (private equity deals, детальнее про PE фонды можно прочитать здесь). Чаще всего выпускаются высокодоходные облигации для привлечения средств, а также мезанинное финансирование, например, с использованием опционов. Главная задача департамента состоит в структурировании кредита под такую операцию.
- Sales&Trading
Sales - занимаются привлечением клиентов (в виде различных фондов), поддержанием клиентских отношений и коммуникацией с трейдерами.
Trading - трейдеры занимаются котированием* инструментов (в зависимости от направления подразделения), а также prop-трейдингом (торговлей на собственный капитал банка, это тоже самое, что и инвестирование, будучи частным инвестором, но размер позиций несоизмеримо более существенный).
Подразделение может заниматься корпоративными облигациями, акциями, суверенным долгом (государственным или муниципальным), котированием деривативов и валюты (доллар/йена, евро/доллар, рубль/доллар и т. д.)
*котирование - выставление цены в 2 стороны (bid и offer), поскольку чаще всего клиенты не выдают своего интереса, то есть не говорят, хотят они продать или купить инструмент.
- Research
Самый низкодоходный отдел среди всех, перечисленных выше. Почему? Потому что доступ к банковской аналитике предоставляется клиентам в качестве бонуса за оказание услуг с инвестиционным банком. То есть, если клиент совершает операции с банком, то банк предоставляет доступ к своей аналитической информации, организовывает встречи с аналитиками также для поддержания отношений и повышения заинтересованности работы именно с этим банком.
Отдел research предоставляет аналитику в виде подписки на pdf-рисечи по разным направлениям, как правило, это рынок облигаций, рынок акций и макро аналитика (аналитика по стране или по глобальным трендам в мировой экономике).
Research-отдел, исходя из логики, должен обладать самой высокой экспертизой по рынкам, но на деле это не всегда так. И трейдеры и IBD-аналитики также обладают знаниями своих рынков, что в принципе логично, поскольку именно они должны приносить львиную долю выручки банку.
Работа в каждом из отделов требует от себя развития определенных качеств:
- IBD: навыки ведения переговоров, знание особенностей функционирования определенных индустрий и высокая работоспособность
- Sales&Trading: стрессоустоичивость, способность к быстрому анализу постоянно меняющейся ситуации на рынке и работа в постоянной неопределенности.
- Research: высокая работоспособность, знание нюансов одной или нескольких индустрий до самых мелочей.
Автор: Astute Investments
Подписывайтесь на наши каналы:
Основной канал — InvestHeroes
Трейдинг в лайве — InvestHeroes:Live
Наш MEDIUM — InvestHeroes
