В соответствии с решением Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) об отказе в заявлении Биткоин ETF от Winklevoss, инвесторы на рынке криптовалют впали в панику, опустив цену биткоина ниже 8000 $.
Решение описано в публично выпущенном документе, в котором объясняется их решение отклонить заявку.
Рассуждение SEC в отношении биткоин ETF
Широко известный криптовалютный исследователь, более известный под именем в Twitter @AureliusBTC дает объяснение того, что произошло, и как это может повлиять на будущие биткоин ETF.
AureliusBTC начал с объяснения предложения Winklevoss ETF, объяснив его намерения:
«The Winklevoss ETF должен был сделать следующее:ETF будет держать цену BTC, купленных через Gemini.
NAV будет существовать на ежедневных аукционах Gemini.
Каждая акция должна стоить 0,01 BTC».
В заявке, поданной Bats BZX Exchange, Inc. (BZX), подающая сторона добивалась одобрения, чтобы добавить и продать акции Winklevoss Bitcoin Trust, которые будут торговать на 0,01 BTC на основе ставок NAV на бирже Gemini.
Как пояснил AureliusBTC, «основной причиной отказа было то, что рынок имеет слишком большой потенциал для манипуляций в глазах SEC, и, следовательно, не отвечает требованиям Закона о биржах».
«Несколько комментаторов утверждают, что Gemini Exchange имеет никие объемы торгов, и один комментатор утверждает, что из всех бирж у Gemini самая плохая цена. Другой комментатор утверждает, что у Gemini Exchange есть относительно низкий уровень ликвидности и торговли, и существует значительный риск того, что номинальная цена акций ETP будет обрабатываться относительно небольшими сделками, которые манипулируют ценой биткоина на этой бирже. Этот комментатор заявляет, что, в то время как американские биткоин-биржи подвергаются более строгим правилам и аудиту для хранения клиентских счетов, сама торговля, по-видимому, происходит в регулятивном вакууме и кажется невозможной для эффективной проверки».
Еще один интересный момент в подаче заявки SEC ставит под сомнение нормативный статус Близнецов, заявляя:
«В отчете не установлено, что «Gemini»- это «регулируемый рынок», сопоставимый с национальной биржей ценных бумаг или с фьючерсными биржами, которые связаны с базовыми активами ETPs с товарным доверием, утвержденными на сегодняшний день. Даже если «Gemini Exchange» была «урегулирована», запись не поддерживает вывод о том, что Gemini Exchange представляет собой «значительный» рынок, связанный с биткоином».
SEC также поставила под сомнение влияние фьючерсных рынков CME/CBOE на манипуляции, заявив, что они не настолько значительны, чтобы иметь значение для рынка. В заявлении, частично прочитанном: «Основываясь на сделанной записи, Комиссия приходит к выводу, что ... BZX не установил, что он заключил или в настоящее время может заключить соглашение о совместном наблюдении с регулируемым рынком значительного размера, связанным с биткоином».
AureliusBTC также объяснил важные различия между предложениями Winklevoss и VanEck /SolidX, отметив:
«Winklevoss ETF был доступен для розничной торговли b/c, на нем было установлено 0,01 BTC на акцию, что делает его менее вероятным для одобрения. Предложение VanEck устанавливает, что каждая доля стоит 25 BTC, что ограничивает доступ».
Доступ инвесторов к продуктам является критическим компонентом в решении SEC, поскольку их основная цель - защитить невосприимчивых инвесторов от опасных инвестиций. Наличие высокой цены акций ограничит доступ богатым инвесторам, которые отвечают требованиям аккредитованных инвесторов SEC.
В дополнение к высокой цене акций модель ценообразования предложения VanEck будет основываться на внебиржевых рынках для NAV, используя несколько бирж для данных о ценах.
Как отмечает AureliusBTC, споры о Tether также упоминались в отчете SEC, в котором говорилось:
«Кроме того, Комиссия отмечает, что недавние научные публикации свидетельствуют о том, что цена на биткоин может управляется посредством манипуляций на биржах. В одном недавнем академическом документе был рассмотрен вопрос о том, стимулирует ли рост выпуск новых Tether».
Цена биткоина достигла минимума в 7,848 $ на Coinbase после оглашения решения и торгуется на уровне $ 7877 на момент написания статьи.
Читайте также: SEC откладывает решение по биткоин-ETF до сентября
