Распродажа. Ликвидация.
Никогда не забуду распродажу в сети Global USA (одежда эконом-класса), которая ликвидировалась 5 лет пока я был студентом, а потом еще лет 5 - не меньше.
13.11.2018 произошла масштабная распродажа на рынке нефти и нефтепродуктов. Причин называлось великое множество и все они в совокупности оказали рынку медвежью услугу. Но из всего множества причин мне все таки показалась особенно интересной одна из них.
Наш товарищ Пол (трейдер) стал сомневаться, что такая распродажа не могла быть вызвана какими-либо фундаментальными сдвигами, например, дисбаланс спроса и предложения, т.к. ОПЕК и Ко ранее заявляли, что рассмотрят снижение добычи на 1 мбс. Пол посчитал, что какое-то гигантское торговое подразделение (trading desk) или фонд закрывался и распродавал весь свой портфель.
Такое уже было с банком Barclays в феврале 2016 - тогда это оказало значительное давление на котировки. Но в этот раз никаких новостей об уходе крупных банков из энергетического рынка не было.
В феврале 2018 издание Financial Times писало о новом типе инвесторов на сырьевом рынке - фонды, которые используют деривативы на сырьевые товары, но при этом им может быть безразлична фундаментальная сторона вопроса (например, соотношение спроса и предложения на том или ином рынке). Эти фонды защищают свои портфели акций и облигаций от инфляции издержек через покупку деривативов на сырьевые товары, которые могут оказать давление на эти портфели. А стоимость нефти, как мы знаем, может повлиять на себестоимость практически чего угодно.
Появились слухи (см. твит выше) о том, что такие фонды стали спешно закрывать свои позиции на рынке нефти и нефтепродуктов, а позиции эти были очень крупными. Очевидно, что финансовые модельеры этих фондов просчитались с размером позиций (может быть они забыли про плечо? хах, не смешно!), а риск-менеджеры упустили этот момент. В любом случае, итог один - распродажа.
Я ни в коем случае не утверждаю, что это главная причина, но, как минимум, интересная. Правда?
14.11.2018 Goldman Sachs списал все на инвестбанки (очевидно, в том числе на себя), которые ранее хеджировали будущие продажи производителей нефти и вынуждены были уже защищать себя от убытков. А ведь убытки по put-опционам могут быть значительными.
Реакция ОПЕК + Россия
3 (три) как всегда неназванных источника из ОПЕК заявили, что обсуждается снижение добычи на 1,4(!) мбс (до этого дня говорили про 1,0 мбс). Это оказало некоторую поддержку рынку. "Некоторую" потому, что заявления Министра Новака оказались сдержанными (впрочем, ожидаемо). И дело даже не в сдержанности, а в том, что детали рынку не раскрыли, что вызвало сомнения в реализуемости этой цифры.
Посыпалась еще куча заявлений (уже официальных лиц) о том, что не все так плохо, но рынок, похоже, уже слезам не верит. По крайней мере сейчас.
Торговая сессия 14.11.2018 получилась очень волатильной, в т.ч. из-за истечения опционов WTI.
В итоге, Брент и WTI сформировали медвежий флаг (bear flag) и, похоже, собрались проверить на прочность $64 и $54 за баррель соответственно. Интересный день впереди.