Записки Офисного Инвестора

13-14.08.2026 Рынок решил больше не расти и ушел в крутое пике перекрыв двухнедельный рост. Я продолжаю заниматься скучным делом - инвестированием (если это можно так назвать). За неделю удалось пополнить портфель акций на 4 400 руб, о покупках писал в посте от 12.08.2026. За 13 и 14 число было несколько купонных выплат: - МТС 2Р-13 - +130 руб; - УЛК-001Р-01 - +402,8 руб; - Камаз-БО-П15 - +147,90 руб. Немного, но здорово, что есть такой вот резерв. Напомню, что облигационная часть портфеля мне нужна для формирования денежного потока, который должен начать оплачивать (в случае форс-мажоров) ипотеку. Именно поэтому, я переодически, закидываю в портфель "Излишки" ипотечной кубышки. Начал работу над формированием мини портфеля из ОФЗ, пока только в эксель. но обязательно надо его реализовать, тем более скоро много погашений. За неделю Индекс МосБиржи упал на 6,35 %; Индекс ГосОблигаций упал на 0,99%.

X5 Group (Пятерочка): разбор полугодовой отчетности. Цифры, риски и скрытые сигналы 1. Главные цифры за 1П 2026 • Выручка: 2,48 трлн руб. (+10,5% г/г) • Операционная прибыль: 124,6 млрд (+10,9%) • Чистая прибыль: 25,7 млрд (−39,3%) • Свободный денежный поток: ~66 млрд руб. 2. Почему упала чистая прибыль? Причина №1 — процентный шок: финансовые расходы достигли 90,3 млрд руб. При этом 55% долга — плавающие ставки (КС ЦБ). Даже после снижения ключевой ставки проценты «съедают» маржу. Причина №2 — дивидендная перегрузка. Выплачено 90 млрд руб. — на 250% от чистой прибыли. Это поддерживает доходность, но снижает капитал и инвестиционные возможности. 3. Долг и ликвидность (самое важное) • Чистый долг / EBITDA = 1,08x (норма до 4,0x) — безопасно. • Кэш упал до 125 млрд руб. (было 178). • Открытые линии на 805 млрд + программа облигаций на 103 млрд — риск рефинансирования минимален. 4. Структурный сдвиг в бизнесе • «Чижик» растет на 30% — будущее группы. • «Перекресток» — стагнация (+6,7%, ниже инфляции). Премиум-формат проигрывает дискаунтерам. 5. Оговорка аудитора — это важно «Б1-Аудит» не получил данные о конечных бенефициарах (Указ №73). Для инвестора это означает: → потенциальные риски трансфертных цен; → невозможность полной оценки связанных сторон; → дисконт к мультипликаторам на 10–15%. 6. Мое резюме Инвестиционный кейс X5 — дивидендный, не ростовой. • При текущей цене дивдоходность ~7–8%, что привлекательно. • Но без роста чистой прибыли курсовая стоимость будет стоять на месте или снижаться.

12.08.2026 Сегодня рынок ушел в коррекцию, но это не помешало мне как купить немного акций, так и получить пассивный доход. Итак, в портфеле акций я продал фонд «Ликвидность» и купил следующие бумаги. - 9 шт. — «Т-технологии»; - 1 шт. — «ИКС 5»; - 1 шт. — «Новатек»; Завтра, 13.08.2026, должен выйти отчет от «ИКС 5» по МСФО за 2 кв. и за 6 месяцев 2026 г., аналитики прогнозируют сокращение чистой прибыли на 28,4%. Интересно будет почитать. Купонами сегодня получил около 320 рублей, заплатили: - ТГК-14-001Р-03 (RU000A10AEF9) — 217,8 руб.; - ГТЛК-002Р-04 (RU000A10A3Z4) — 102,75 руб.

11.08.2026 Отчетный день в портфеле: есть движение! 📊 Сегодня прилетели две важные цифры по моим позициям: - СБЕР (РСБУ за 7М 2026): Чистая прибыль за июль — ₽168,4 млрд (+16,2% г/г). Итог за 7 месяцев — ₽1,16 трлн (+19,8% г/г). Классика: Сбер продолжает штамповать рекорды. - «Т-Технологии» (2-й квартал): Операционная чистая прибыль — 52,1 млрд руб. против прогноза в 50 млрд. Профит +25% г/г. 👉 Совет директоров рекомендовал дивиденд за 2 кв. — 4,7 руб. Отсечка 12 октября. Напомню, вчера была отсечка за 1-й кв., и гэп уже закрыт. У меня позиция 225 шт., текущая просадка 8%, так что дивы кстати. Если рынок пойдет в рост и цена акций вернется к цене 320+руб — буду фиксировать прибыль. 💰 По купонам сегодня: — Атомэнергопром-001Р-04 → +134,7 руб. — ФосАгро БО-П02 → +251,4 руб. — Мособлэнерго 001Р-01 → +256,2 руб. Все купоны традиционно отправляются в фонды денежного рынка. Пока жду обнуления НКД по бумагам, где хочу добрать позиции, чтобы зайти уже без переплаты.

Всем привет. Давно не писал, не было сил, желания! Потихоньку продолжаю формировать портфели и идти намеченным курсом. В июле удалось немного заработать на спекуляциях Роснефти, копейки, но все равно деньги, даже больше тех самых дивидендов. Сейчас портфель акций выглядит следующим образом: - Икс 5 - 32 шт. - Новатэк - 50 шт. - Сбербанк - 70 шт. - Т-Технологии - 225 шт. - Вим Ликвидность - 663 шт. (позиция просто копит кэш). За неделю удалось пополнить портфель акций на 3400 руб. Были куплены: - Т-Технологии - 5 шт. - Икс 5 - 1 шт. - Вим Ликвидность - 663 шт. Получил дивиденды от Сбербанка - 983 рубля, Также закрылся реестр у Т-Технологии, соответственно в августе должны прийти еще от них дивиденды. Облигационные портфели продолжают генерировать купонный доход. За неделю пришли следующие купоны: - Якут-35016 (RU000A109L72) - 211,4 руб.; - РусГидро-БО-002Р-01 (RU000A10A349) - 133,3 руб. - НовосибирскаяОбл-34028-об (RU000A10DSG1) - 318,48 руб. - Сегежа Групп-003P-06R (RU000A10CB66) - 328,44 руб. - РусГидро-БО-002Р-06 (RU000A10BRR4) - 132,3 руб. - Селигдар-001P-02 (RU000A10B1X2) - 197,3 руб. - Селигдар-001P-03 (RU000A10B933) - 191,1 руб. - Брусника-002P-04 (RU000A10C8F3) - 265,05 руб. На следующей неделе у Т-Технологии состоится обсуждение дивидендов за 2-й квартал, поэтому ждем еще одну рекомендацию. Также посмотри операционные результаты, которые укажут дальнейший вектор. По итогам недели: - индекс Мосбиржи прибавил 2,46%, третья неделя роста, против 19 недель падения. - индекс гособлигаций прибавил всего 0,05%. Продолжаем двигаться дальше. Хочу возобновить ведение канала, но пока нет мотивации.