Облигации и купоны

Обновление подборки облигаций с низким кредитным риском от SberCIB Аналитики продолжают следить за подборками облигаций. На этот раз изменения минимальны: в подборке с низким риском состав эмитентов остался прежним, и лишь облигации Магнита были заменены на другой выпуск этого эмитента. Сейчас состав подборки оптимален для этой категории кредитного риска с точки зрения доходности, дюрации и ликвидности. В сравнении с последним обновлением доходность к погашению незначительно снизилась с 9,9% до 9,8%, а дюрация сократилась с 2,6 до 2,4 года.

Облигации «Уральская Сталь» с доходностью — до 11.7% годовых АО «Уральская Сталь» — крупный производитель штрипса (13% рынка) и крупнейший производитель мостовой стали (87%). Компания входит в топ-8 ведущих игроков рынка стали РФ.​ 100% принадлежит​ «Загорскоиу трубному заводу» (поставщику «Газпрома»). Обращающийся на рынке выпуск УралСт1Р01 торгуется с доходностью 11.1% к погашению в декабре 2025 г. «Уральской Стали» присвоен рейтинг А/Стабильный от АКРА. Основные финансовые показатели за 2022 г (МСФО): выручка - 143 млрд рублей, EBITDA 32 млрд рублей, ЧД с учетом поручительства по займу ЗТЗ — 36.5 млрд рублей, долговая нагрузка - 1.1x.. Текущие кредитные метрики «Уральской Стали» достаточно сильные.​ Ориентир доходности по новому выпуску— трехлетние ОФЗ + 300 б.п. (11.7%) выглядит привлекательным.

Самые интересные облигации для защиты портфеля от команды "Открытие инвестиции" ▪️ГК Самолет Самолет1Р9: крупнейший девелопер России, лидер по объемам строительства в Московском регионе. Имеет самый высокий​ кредитный уровень среди девелоперов: A(RU) ▪️Белуга Групп БелугаБП2: производитель алкогольных напитков, который также активно развивает свою сеть магазинов "ВинЛаб", которая вышла на прибыльность в 2022 году. Финансовая отчетность за 2022 год оказалась выше ожиданий. Кредитный рейтинг: ruAA- ▪️Группа ГМС ГИДРОМАШБ3::производитель промышленных насосов и компрессоров. Чувствует себя отлично после ухода с российского рынка западных поставщиков. Продукцию компании зачастую покупают крупные игроки нефтегазового сектора. Кредитный рейтин: ruA- ▪️Минфин РФ ОФЗ-26223: не стоит забывать про государственные расписки

Как получать доходность 8-9% годовых в​ долларах? Одним из работающих инструментов - замещающие облигации​ (ценные бумаги, которые выпускают российские компании путем обмена на​ их​ еврооблигации). Такие бумаги копируют основные параметры еврооблигаций, в​ том числе валюту выпуска, ставку купона и​ график их​ выплат. Ослабление рубля повышает интерес к​ замещающим облигациям в​ долларах, как к​ одному из​ защитных инструментов. При этом инвестиции в​ замещающие облигации не​ несут рисков внешних блокировок, платежи проходят в​ рублях по​ курсу Банка России. Уровни доходностей 8-9% годовых в​ иностранной валюте выглядят привлекательно, по​ сравнению с​ 9-9,7% годовых по​ рублевым облигациям этих​ же компаний. Замещающие облигации есть, например, у Газпрома: 1) ГАЗКЗ-26Д: доходность к​ погашению​ — 8,6% годовых в​ $. 2) ГАЗКЗ-27Д2: доходность к​ погашению​ — 8,5% годовых в​ $. 3) ГАЗКЗ-29Д: доходность к​ погашению​ — 8,8% годовых в​ $. Если держать бумаги больше 3​ лет, можно получить налоговую льготу​ — в​ этом случае по​ срокам подойдут ГазКЗ-27Д2 и​ ГазКЗ-29Д.

Топ-3 российские облигации в юанях Конвертация средств в китайский юань стала одним из наиболее доступных способов сохранить валютную диверсификацию активов. Локальные облигации крупнейших российских эмитентов, номинированные в юанях, считаются сегодня наиболее привлекательным финансовым инструментом для размещения средств в китайской валюте. В настоящее время в обращении находятся 18 выпусков облигаций 10 эмитентов срочностью 2–5 лет. Все облигации размещаются по российскому законодательству и на российской бирже, что полностью исключает инфраструктурные риски (заморозки активов, задержки платежей). Минимальный лот для покупки — 1 облигация (номинал 1000 юаней), а облигации с фиксированной ставкой купона и рейтингом на уровне ААА доступны даже​ неквалифицированным инвесторам. Высокая ликвидность на вторичных торгах присутствует в большинстве вышедших на вторичные торги займах — спред между лучшим ценами покупки и продажи, как правило, не превышает 20 б.п. Наиболее интересными с точки зрения риск/доходности и ликвидности, в "Открытие Инвестиции" считают выпуски «Совкомфлота», «Южуралзолото» и Альфа-банка. При этом ставки по облигациям в юанях могут продолжить рост на фоне насыщения рынка и размещения новых займов.