Ликвидность

Тихо, незаметно начался один из самых опасных разворотов в глобальной экономике. И он может заставить ФРС снова печатать. На прошлой неделе японские банки и пенсионные фонды распродали $21.1 млрд иностранных облигаций — в основном казначейки США. Это один из крупнейших оттоков за всю историю наблюдений с 2005 года. Что происходит? • Япония — крупнейший держатель долга США ($1.1 трлн) • Они сворачивают carry trade — стратегию, при которой брали дешёвую иену и инвестировали в долларовые активы • Сейчас они начинают уходить из доллара, возвращая капитал домой И это меняет всё...

Биткоин растёт не из-за новостей. А потому что печатают деньги. Сейчас многие делятся графиком: мол, биткоин следует за глобальной ликвидностью — показателем M2. Но что это реально значит? Биткоин — чёрная дыра. Он всасывает ликвидность, как только та появляется. Давайте разберёмся. Что такое M2? Это всё деньги, которые могут пойти в активы: • Наличные • Средства на счетах • Сбережения • Краткосрочные фонды Когда M2 расширяется — это как прилив, поднимающий все лодки. И биткоин — самая лёгкая и быстрая из них...

📉 RRP опустел. Что это значит? На графике — объём средств в oвернайт-операциях обратного репо (Reverse Repo) у ФРС. Когда-то там лежало $2.5 трлн лишней ликвидности. Сегодня — меньше $200 млрд. Что произошло? 💡 Система переварила избыток денег, закачанный в 2020–2022 через COVID-стимулы и QE. 💡 RRP — это “стоянка для кэша”. Когда кэша много и его некуда деть — фонды паркуют его в ФРС. 💡 Теперь деньги уходят — в T-bills, фонды, банки, в экономику. А главное — их просто стало меньше. К чему это приведёт? — Подушка ликвидности исчезает...

Финансовые условия всё ещё жёсткие. Но начинается разворот. Если вы думаете, что «всё уже нормально» — посмотрите глубже. Рынки выросли. VIX упал. Кажется, паника прошла. Но индикатор финансовых условий (FC) всё ещё в красной зоне — выше нуля. А это значит: рынок пока живёт в режиме “осторожно”. Что такое FC индикатор? Это усреднённый Z-скор из четырёх компонентов (160-дневное окно): 1. ICE BofA HY OAS — спред по высокодоходным облигациям 2. ICE BofA Corporate OAS — спред по IG-облигациям 3...

📉 ЕЦБ нажал на педаль в пол Фьючерс на ставку Euribor декабрь 2025 (IZ2025) выстрелил вверх. Это значит, что рынок закладывает агрессивное снижение ставок со стороны ЕЦБ. График пробил важный уровень — сигнал не просто технический, а макроэкономический: ожидания рынка сдвигаются в сторону смягчения политики. И это не где-то далеко — речь о ближайших 7 месяцах. Что это значит? Если вы строите стратегии на уровне макро — посмотрите, как меняется игра: — ставка уже «в цене» значительно ниже, чем...

Золото кричит. А вы слышите? Тихо. Без новостей. Без обвала. Но рынок уже всё понял. Он говорит, как умеет — ценой. И сегодня золото буквально кричит: «что-то не так». С начала года золото выросло на 26%. Это — лучший старт за последние 20 лет. Лучше, чем в ковид. Лучше, чем в 2008. Даже лучше, чем в 2011, когда рушилась еврозона. И это не просто “рынок прёт”. Это — симптом. Золото не растёт просто так. Оно растёт, когда: • теряется доверие к деньгам • расшатываются валюты • грядёт кризис долга • в мире пахнет страхом Именно страх — главный двигатель золота...