Макро

Тихо, незаметно начался один из самых опасных разворотов в глобальной экономике. И он может заставить ФРС снова печатать. На прошлой неделе японские банки и пенсионные фонды распродали $21.1 млрд иностранных облигаций — в основном казначейки США. Это один из крупнейших оттоков за всю историю наблюдений с 2005 года. Что происходит? • Япония — крупнейший держатель долга США ($1.1 трлн) • Они сворачивают carry trade — стратегию, при которой брали дешёвую иену и инвестировали в долларовые активы • Сейчас они начинают уходить из доллара, возвращая капитал домой И это меняет всё...

Биткоин растёт не из-за новостей. А потому что печатают деньги. Сейчас многие делятся графиком: мол, биткоин следует за глобальной ликвидностью — показателем M2. Но что это реально значит? Биткоин — чёрная дыра. Он всасывает ликвидность, как только та появляется. Давайте разберёмся. Что такое M2? Это всё деньги, которые могут пойти в активы: • Наличные • Средства на счетах • Сбережения • Краткосрочные фонды Когда M2 расширяется — это как прилив, поднимающий все лодки. И биткоин — самая лёгкая и быстрая из них...

Сегодня история может повториться. И нет, это не просто красивая метафора. Это реальный риск, на который начинают всерьёз смотреть инвесторы. Сейчас покажу, почему. В 1930 году США ввели знаменитые тарифы Смута-Хоули — набор протекционистских мер, которые задушили глобальную торговлю. Результат? Десятилетие экономического кошмара, массовая безработица и падение рынка. И вот теперь — снова разговоры о тарифах. Только теперь это делает не Конгресс, а Трамп. Инвесторы начинают беспокоиться: а не повторится ли сценарий 1930-х? За последние 50 лет Америка выиграла от глобализации...

Почему мы продолжаем верить пустым обещаниям печатного станка? Каждый раз, когда начинается разговор о «социальной справедливости», где-то в углу уже подогревают принтер. Потому что, вроде бы, если напечатать больше денег и раздать их людям — всё станет честнее. Но нет. История снова и снова доказывает: печатный станок не уравнивает — он усиливает разрыв. На графике выше видно: • Верхние 1% вырвались в космос • 10% — подтянулись • Остальные? Стоят на месте. Половина населения — как была у нуля, так и осталась...

Есть вопрос, который висит в воздухе, и который, возможно, задаёт себе каждый второй инвестор: А вообще, этот цикл работает? Или всё пошло не так? Короткий ответ: да, но есть нюанс... И вот что это значит. Мы смотрим на относительную цену биткоина в цикле — не просто на линейный график, а на логарифмическую шкалу с привязкой к силовой (power law) центрлинии. Эта фиолетовая горизонталь — математическое ядро движения цены BTC, вокруг которой исторически всё и танцует. Дальше всё просто: – Красная...

Золото кричит. А вы слышите? Тихо. Без новостей. Без обвала. Но рынок уже всё понял. Он говорит, как умеет — ценой. И сегодня золото буквально кричит: «что-то не так». С начала года золото выросло на 26%. Это — лучший старт за последние 20 лет. Лучше, чем в ковид. Лучше, чем в 2008. Даже лучше, чем в 2011, когда рушилась еврозона. И это не просто “рынок прёт”. Это — симптом. Золото не растёт просто так. Оно растёт, когда: • теряется доверие к деньгам • расшатываются валюты • грядёт кризис долга • в мире пахнет страхом Именно страх — главный двигатель золота...