Это стоит прочесть

Больно отдавать даже последние или заёмные. Но парадокс в том, что потеря 100 тыс. ощущается в 2–2.5 раза сильнее, чем радость от +100 тыс. (loss aversion, Kahneman & Tversky). Поэтому инвесторы держат убыточные позиции годами, боятся фиксировать – и теряют всё. Риск капитала в этом контексте не в том, что уже вложено, он в том, что держатся до последнего. Деньги, застрявшие в «любимом» проекте, opportunity cost часто в разы больше самой потери. Знаю по опыту. Риск – не только потерять, вложив. Риск ещё и не выйти вовремя...

В октябре 2006 года «Уралкалий» впервые вышел на Лондонскую фондовую биржу с планом разместить от 20 до 29 процентов акций по цене 2,05–2,45 доллара за штуку. Оценка компании тогда укладывалась в диапазон 4,3–5,2 миллиарда долларов. Road-show провели, посмотрели инвесторы, но книга заявок не собралась в полном объёме. На момент закрытия торгов в РТС обыкновенная акция стоила $1,93 – на 15% ниже нижней границы. Дмитрий Рыболовлев, контролировавший через Madura Holding около восьмидесяти процентов компании, принял решение отменить размещение прямо в день старта...

Большинство провалов в PE и VC начинается ещё до due diligence. «Пожары в проектах» – команда уже тонет в разгребании, вместо предотвращения кризисов заранее. 70–90% PE-сделок и проектов не достигают ожиданий или полностью проваливаются именно из-за привычного подхода...