Notes ATs

📌 Глоракс — федеральный девелопер, который работает на рынке коммерческой и жилой недвижимости. Компания специализируется на строительстве жилых комплексов, коммерческой недвижимости и объектов социальной инфраструктуры. Тикер на бирже: возможно $GLOR или $GLRX Сектор: девелоперы Уровень листинга: - Акций пока нет, поэтому о P/BV, P/E, P/S, EV/EBITDA не может идти и речи. Подсчитаем то, что можно, но для начала обозначу пару показателей LTM: • EBITDA 13,22 млрд ₽ (из МСФО 1п2025); • чистая прибыль 2,93 млрд ₽; • чистый долг 42,01 млрд ₽; • выручка 38,62 млрд ₽...

Буквально недавно Александра-сан вернулась с горного похода. Это уже 5-ая моя вылазка, но на сей раз было отличие — руководила группой я. В честь этого события, пока воспоминания свежи, решила оформить оффтоп-статью, которая частично ляжет в будущий отчёт. Начну издалека. В 2019 году закончилась моя лыжная карьера и началась в некотором роде туристическая в ЦСТ МАИ, с которой прошла горные две единички и две двойки в качестве участницы. Секция поспособствовала ещё расширению круга общения и подарила в целом достаточно незабываемых моментов и людей...

📌 Мультипликаторы — финансовые коэффициенты, которые показывают отношение рыночной стоимости компании к её ключевым показателям: прибыли, выручке, собственному капиталу, денежному потоку и другим. Сразу такая ремарка: Ни один из мультипликаторов нельзя использовать без учёта других. Только в комплексе! 📌 P/E — коэффициент, показывающий, сколько инвестор платит за рубль прибыли компании и как быстро она окупится. Формула расчёта: 👉 P/E = Price / Earnings, где: • Price — рыночная цена компании (капитализация); • Earnings — прибыль (обычно чистая) за последние 12 месяцев...

📌 ИКС-5 — российская продуктовая розничная компания, управляющая торговыми сетями «Пятёрочка», «Перекрёсток», «Чижик», «Около», «Виктория», «Красный яр» и «Слата». Тикер на бирже: $X5 Сектор: ритейл Уровень листинга: 1 Выглядит уже дорого: • P/BV = 7,59; • P/E = 7,61; • P/S = 0,19; • EV/EBITDA = 3,44; • Net debt/EBITDA = 1,10; • NetDebt/EBITDA IFRS 16* = 3,78; • ROA = 5,70% и ROE = 37,40%. Теперь ремарка, как нашли NetDebt/EBITDA IFRS 16*. Вообще при расчёте чистого долга у компании (особенно в ритейле) нужно учитывать арендные обязательства, чего многие скринеры не делают...

📌 OZON — компания, занимающаяся электронной коммерцией, развитием дополнительных сервисов, логистикой и финансовой деятельностью. Тикер на бирже: $OZON Сектор: ритейл Уровень листинга: 3 Примечание. Третий уровень листинга связан с тем, что на момент написания статьи на бирже OZON представлен не акциями, а расписками депозитарными. Вообще оценивать с самим сектором не правильно, ибо OZON имеет свою специфику работы. Поэтому на рисунке 1.1 среднее по сектору дано чисто для галочки, как в прочем...

Рынок облигаций является источником надежных долгосрочных вложений в периоды высоких процентных ставок. Обычно участники рынка считают их по-настоящему защитными инструментами, ведь они являются чуть ли не самым надёжными активами на рынке. Но на сколько они надёжны? Ниже разберёмся, на что нужно обращать внимание при выборе облигаций. 📌 Облигация — долговая ценная бумага, по которой эмитент (выпустившая сторона) обязуется выплатить инвестору номинальную стоимость и проценты в установленный срок...

Фигурки стали целой индустрией в последнее время. Ниже предлагаю разобраться, может ли сей предмет приносить не только эстетическое удовольствие, но и служить активом в портфеле инвестора. Это у нас заранее собранные и покрашенные производителем уменьшенные копии персонажей в фиксированных позах. Отличаются тем, что они наиболее качественные и детализированные. Часто подставка достаточна интересна внешне. Примечание 1.1 Коробка часто является частью композиции. Если комплитка без своей коробочки, она автоматически падает в цене...

📌 ГК Элемент — российская компания, занимающаяся разработкой и производством микроэлектроники. В том числе: • корпусов для микросхем и контактирующих устройств; • радиоэлектронной аппаратуры; • полупроводниковых приборов; • интегральных микросхем; • силовой электроники; • модулей. Тикер на бирже: $ELMT Сектор: High Tech Уровень листинга: 3 Так как в самом секторе эмитентов кот наплакал, для анализа объединила High Tech с "Производством софта". Да, не корректно, но сравнивать с 2 компаниями, у которых только РСБУ, и ещё с 2 в лице НПО Наука и РКК тоже сомнительно...

Доходность бывает разная: чёрная, белая, красная. А если серьёзно, то... 📌 Доходность облигации — величина прибыли, которую облигационер получает в результате вложений в бонд. Далее я себе позволю некоторую наглость и не буду писать, что при поиске доходности в процентах нужно умножать значение ещё на 100%. Пусть это будет априори известно. 📌 Купонная доходность — проценты в виде купонов за год, рассчитываемые относительно номинала (часто без учёта налога). Просто берём сумму купонов за год и делим на номинал...

📌 Аренадата — российский разработчик программного обеспечения (ПО) на рынке систем управления и инструментов обработки данных. Тикер на бирже: $DATA Сектор: производство софта Уровень листинга: 2 Смотрится нейтрально за счёт рентабельности и отрицательного чистого долгa, а так... такое: • P/BV = 12,30; • P/E = 14,40; • P/S = 4,68; • EV/EBITDA = 12,30; • Net debt/EBITDA = -0,59; • ROA = 44,00% и ROE = 81,50%. Сравнение с сектором приведено на рисунке 1.1: 💭 Вообще у Аренадаты не EBITDA, а OIBDA с OIBDAC...

На рынке бондов существуют даты, в которые инвестор может продать эмитенту облигации по оферте раньше срока погашения. Для этого предусмотрены call- и put-опционы. 📌 Оферта — это предложение провести досрочное погашение ценных бумаг по заранее оговоренной цене (обычно по номиналу, если мы говорим про облигации). С условиями оферты конкретного выпуска можно ознакомиться: • на сайте Мосбиржи; • в проспекте эмиссии; • в приложениях брокеров. ЭМИТЕНТ имеет право выкупить бумаги у инвесторов по заранее установленным условиям в одностороннем порядке без согласия владельца бонда...

📌 Группа Астра — российский разработчик инфраструктурного программного обеспечения (ПО) и средств защиты информации. Тикер: $ASTR Сектор: производство софта Уровень листинга: 1 В целом выглядит нейтрально. Я бы сказала, что на уровне рынка (где-то хуже, где-то лучше): • P/BV = 42,00; • P/E = 14,10; • P/S = 4,44; • EV/EBITDA = 10,90; • Net debt/EBITDA = -0,01; • ROA = 34,60% и ROE = 74,90%. Сравнение с сектором приведено на рисунке 1.1: Начнём с основного по МСФО 2024: • выручка от продуктов экосистемы...