Высокая ключевая ставка и геополитическая неопределенность — ключевые факторы давления на рынок, полагают эксперты
По итогам основной торговой сессии в понедельник, 31 августа, индекс Мосбиржи (IMOEX) вырос на 3,02% к закрытию основной сессии 28 августа, до 2178,87 пункта. Однако с начала августа бенчмарк потерял 2,13%.
Таким образом, российский индикатор снижается шестой месяц подряд — это самое долгое падение рынка с 2008 года, подсчитали «РБК Инвестиции». С марта по август 2026 года индекс Мосбиржи потерял 22,16%.
В 2008 году была самая продолжительная волна снижения индекса Мосбиржи — она длилась шесть месяцев подряд, с июня по ноябрь. За это время IMOEX потерял 68,25%. Причиной стал мировой финансовый кризис, который затронул и Россию.
Почему упал индекс Мосбиржи
Шесть месяцев снижения подряд — действительно очень редкая история, сопоставимая с кризисными периодами, но сейчас причины все же иные, чем в 2008 году, считает аналитик Freedom Global Владимир Чернов.
По мнению эксперта, главная проблема российского рынка сейчас — сочетание высокой ключевой ставки и геополитической неопределенности. «Даже после снижения ключевой ставки до 14% годовых доходности вкладов и облигаций остаются достаточно привлекательными, поэтому большого притока денег в акции пока и нет», — отмечает он.
В последние недели к этому добавились снижение нефтяных цен и слабый внешний фон для сырьевых компаний, уточнил Владимир Чернов. «Инвесторы также не видят сильных новых драйверов роста, несмотря на то что хорошие отчетности отдельных компаний помогают их акциям», — заметил аналитик.
Геополитика при этом остается главным источником резких движений, потому что рынок быстро растет на любых признаках улучшения ситуации и так же быстро откатывается, когда ожидания не оправдываются, уточнили во Freedom Global.
Главный аналитик по финансовым рынкам «Вектор Капитала» Алексей Головинов считает, что проблема не в одном конкретном факторе, а в том, что на рынке не осталось поводов покупать бумаги. Геополитическая премия не исчезла, подвижек по переговорам нет, а высокая ставка продолжает создавать сильную конкуренцию акциям со стороны облигаций и депозитов, объяснил он.
К тому же, по мнению Алексея Головинова, инвесторы не понимают, чего ждать от периода после выборов. «Именно неопределенность не позволяет просто взять и купить, даже если нет подвижек по переговорам и все вроде даже неплохо», — отметил.
Что будет дальше: мнения аналитиков
Аналитик «Цифра брокер» Иван Ефанов отмечает, что в сентябре ожидается много важных событий, которые могут повлиять на рынок в обе стороны. Потенциальные драйверы роста для рынка осенью — дальнейшее ослабление рубля. Также благоприятное влияние окажут снижение ставки ЦБ и геополитика — любые новости о возобновлении переговоров или визите высокопоставленных лиц в Москву.
В «Цифра брокер» ожидают, что в сентябре рынок будет оставаться волатильным, в диапазоне 2000–2300 пунктов. В случае позитивного сценария индекс Мосбиржи может пробить уровень 2300 пунктов и уйти выше, а в негативном можем увидеть вновь минимумы.
Основная часть снижения российского рынка акций уже пройдена, но для устойчивого разворота вверх нужен новый сильный фактор, считают во Freedom Global. К таким факторам в брокере отнесли более быстрое снижение ключевой ставки, улучшение геополитического фона или новый рост стоимости нефти.
Однако пока этого нет, индекс Мосбиржи может остаться в широком диапазоне примерно 2000–2200 пунктов, периодически тестируя его нижнюю границу, прогнозируют во Freedom Global.
На горизонте нескольких месяцев в брокере скорее ожидают восстановления рынка, чем продолжения падения такими же темпами. Если осенью Банк России продолжит снижать ставку и геополитическая ситуация не ухудшится, возврат индекса в район 2250–2350 пунктов выглядит вполне реалистично, полагают во Freedom Global. Но быстрого возвращения на рынке к прежним максимумам в брокере пока не ждут.
В «Вектор Капитале» считают, что до октября никакого внятного движения вверх индекса Мосбиржи быть не может. «В моменте можем увидеть локальные выносы от условного приезда представителей президента США Стива Уиткоффа и Джареда Кушнера, если это случится, но полноценного и устойчивого роста не будет», — отметили там.
К концу года можно будет увидеть рост, если риски и опасения инвесторов не реализуются. Однако для устойчивого роста рынка акций нужны реальные подвижки по переговорам, подчеркнул Алексей Головинов. По его мнению, в 2026 году «ничего глобального уже не увидим».
Читайте «РБК Инвестиции» в «Максе».