Акции американских энергетических компаний относительно индекса S&P 500 сейчас торгуются на самом низком уровне со времени нападения на Перл-Харбор в 1941 г., заметили аналитики Bank of America (BofA). Стоимость бумаг из отраслевого индекса упала в сравнении с индексом широкого рынка даже ниже значения 1998–1999 гг., когда нефть падала до $9 за баррель. Сейчас она стоит около $50 за баррель. Все не так Частично плохие результаты сектора объясняются падением цены нефти в этом году на 24% – из страхов, что эпидемия коронавируса помешает росту мировой экономики. Страдают не только компании США. С начала года по 19 февраля отраслевой индекс MSCI ACWI Energy (акции энергетических компаний, входящих в общемировой индекс MSCI AC World) показал худший, по подсчетам BofA, результат (-8,5%), хотя в минусе было лишь четыре из 13 секторов. S&P 500 Energy стал худшим отраслевым индексом на рынке США за десятилетие: с начала 2010 г. он почти не изменился, тогда как S&P 500 вырос на 162,8%. Доля акций энергетических компаний в S&P 500 упала до 3,7% против 14% в начале 2009 г. и 28% в 1980 г., по данным Института экономики и финансового анализа энергетического сектора. Рикеттс объясняет это совокупностью факторов, включая «структурное беспокойство относительно достижения пикового спроса на нефть, растущее предложение сланцевой нефти в США и все большее внимание инвесторов к потребностям и издержкам, связанным с изменением климата». «Стоимость акций говорит нам, что инвесторы теряют доверие к нефтегазовому сектору», – сказал The Wall Street Journal Ник Стэнсбери, директор по анализу сырьевых рынков британской Legal & General Investment Management. Разрушительная экология «Экологические риски начинают всерьез влиять на стоимость энергетических активов, еще сильней сокращая инвестиции и закладывая основы для повышенной неопределенности цены нефти на годы вперед», – говорится в отчете BofA. Скептицизм инвесторов во многом связан с неопределенностью судьбы активов в секторе ископаемого топлива в свете климатических и политических изменений. Одним из важных показателей для нефтегазовых компаний считается коэффициент замещения вырабатываемых месторождений вновь открываемыми запасами. Если с 2010 г. индекс Мосбиржи вырос вдвое, то индекс Мосбиржи нефти и газа – почти втрое. А с 20 января 2016 г., когда цена нефти достигла минимума в $27,1 после полуторагодового обвала, отраслевой индекс рос вместе с рынком – примерно на 70%. Наметившаяся токсичность нефтегазовой отрасли на мировом рынке влияет и на российские компании, имеющие значительные вложения западных фондов, считает руководитель международной практики КПМГ по оказанию услуг компаниям нефтегазового сектора Антон Усов. Самая высокая дивидендная доходность в секторе – у «Татнефти» (оценка на 2020 г. – 12%), выплаты акционерам должны стимулировать и рост бумаг «Роснефти» и «Газпром нефти» (9% и 10% соответственно), говорится в отчете «Атона». Акции ExxonMobil – на 15-летнем минимуме (подешевели более чем вдвое с июля 2014 г.); акции Shell вернулись в 2016 г., упав с начала 2019 г. на 22,5%. По мнению директора отдела корпораций Fitch Дмитрия Маринченко, российские нефтегазовые компании в моменте лучше защищены от риска удешевления нефти из-за меньших издержек и особенностей налогообложения: из-за прогрессивной ставки налогов в отрасли риск изменения цены нефти лежит в большей степени на государстве, чем на компаниях.Ведомости