Новый банк развития (НБР) БРИКС достиг пределов развития в рамках текущей, осторожной модели роста. Такое мнение в авторской колонке для «Суверенной экономики» выразил директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков.
Он напомнил, что Россия выступила с рядом инициатив по дальнейшему развитию НБР в рамках формирования нового стратегического цикла этой организации до 2031 года. Для выхода за пределы точечного кредитования НБР необходима трансформация в полноценный финансовый контур Глобального Юга со своими гарантиями, рынком капитала и системой фондирования, указал колумнист. Банк должен де-факто стать альтернативой западной финансовой системе, так как простого увеличения капитала уже недостаточно.
По словам эксперта, необходимо решить ключевую задачу по отрыву финансирования от доллара и западной инфраструктуры. Для этого НБР придется делать массовые займы в нацвалютах, встраивать в общую систему пенсионные фонды и госбанки, запускать сеть валютных свопов между ЦБ участников БРИКС, минимизируя курсовые колебания.
Колумнист подчеркнул, что без единых стандартов раскрытия рисков, трансграничного клиринга (системы безналичных расчетов между контрагентами из разных стран на основе взаимного зачета требований и обязательств – прим. ред.) не следует ожидать кратного роста. Рынки членов БРИКС до сих пор раздроблены и мало совместимы.
Для перехода на качественно новый уровень требуется формирование связанной сети биржевых площадок – от Шанхая до Сан-Паулу – с едиными правилами размещения и цифровыми мостами между депозитариями. Кабаков поясняет, что с технологической точки зрения реализация этого проекта не представляется чем-то невозможным. Главными проблемами остаются недостаток политической воли и боязнь вторичных санкций.
Эксперт акцентировал внимание на том, для страхования санкционных рисков необходим коллективный гарантийный фонд, в котором участники БРИКС возьмут на себя первые убытки. В противном случае, по словам Кабакова, длинная инфраструктура Глобального Юга частный капитал не привлечет.
Ключевой же потенциал роста НБР кроется не в классических кредитах, а в новых финансовых инструментах. Колумнист пояснил, что цифровые облигации удешевляют размещения, токенизация создает вторичный рынок инфраструктурных активов, а платформенная модель способная превратить Банк в распределительный центр капитала, отвечающий не только за кредитование, но и за стандартизацию и минимизацию рисков.
Фактически БРИКС должен построить собственную систему длинного капитала вне пределов западного контроля. Экономический масштаб для осуществления этого проекта уже есть, но без готовности участников объединения делиться частью финансового суверенитета он так и останется ограниченной альтернативой существующим финансовым институтам, резюмировал Кабаков.
Ранее аналитик Алексей Ковалев оценил давление ОФЗ на длинные ставки на российском рынке.