"Совкомфлот" опубликовал сильный отчет за 2 квартал 2026 года: Выручка $582 m (+71% г/г) EBITDA $320 m (х2 г/г) Чистая прибыль $190 m (год назад прибыль) Основные драйверы роста: Иранский конфликт и снижение ближневосточного предложения нефти. Результат – рост российского морского экспорта, летом были максимальные объемы за последние годы. Способствует и снижение загрузки НПЗ из-за атак. Рост ставок фрахта на фоне дефицита танкеров. Все, как и в 1 квартале. Рейсовые расходы тоже растут, но динамика ставок и выручки сильнее. Что обеспечивает маржу EBITDA выше 50% – близко к рекордным уровням 2023 года. Отметим резкий рост капекса. На прочую инвестиционную деятельность потратили $345 m (х25 г/г). Расширение флота – важная составляющая роста выручки. Но FCF остается в плюсе, долговая нагрузка – комфортной с Net Debt/EBITDA 0,8. Дополнительные драйверы – отсутствие списаний, пока есть улучшение конъюнктуры, и курсовые прибыли от переоценки валютного долга. В Q3 выгодная конъюнктура сохраняется: в Иране эскалация, в Черном море идут атаки на суда. Это повышает ставки не только в Черноморском, но и в Балтийском бассейне на фоне роста отгрузок из тех портов. Итог – ожидаем еще минимум один сильный квартал. Рублевой прибыли поможет и ослабление рубля. В 4 квартале и далее в 2027 году ситуация будет зависеть от окончания иранского конфликта. В этом плане долгосрочно FLOT все еще не рассматриваем из-за временности высоких ставок и сохранения санкций. Идея в акции: Покупка при появлении реального продвижения в переговорах. Спекуляция под дивиденд. Если Ормуз будет закрыт до конца года, то у FLOT будет приличная выплата летом 2027 года. Основная идея – ждать завершения СВО. Пока в геополитике тупик, котировки останутся в боковике. Источник