Нефтепереработка в условиях атак на российские и ближневосточные НПЗ переориентируется на выпуск высокорентабельных средних дистилятов
Аналитики прогнозируют, что в период с июля по сентябрь рынок столкнется с нехваткой топочного мазута, который активно применяется на морских судах и в энергетике. Причиной называют переориентацию НПЗ: из-за вооруженных конфликтов, срывающих как процессы перегонки нефти, так и маршруты танкеров, предприятия делают акцент на выпуске дизеля и других светлых продуктов, жертвуя объемами мазута.
Хотя за последние месяцы стоимость сырой нефти не демонстрировала резких взлетов, цены на готовые нефтепродукты заметно подскочили. Этому способствовали атаки, парализовавшие работу НПЗ в России и государствах Ближневосточного региона, а также транспортные ограничения, серьезно затрудняющие грузоперевалку. К тому же Китай сознательно уменьшил переработку и экспортные квоты, чтобы не расходовать собственные резервы.
Сокращение объемов ведет к росту цен
Сокращение доступного объема грозит дополнительным ростом затрат для судовладельцев и производителей электроэнергии, которые и без того сталкиваются с логистическими проблемами из-за боевых действий. Увеличение расценок на бункерное топливо, в свою очередь, способно отразиться на фрахтовых ставках.
Стоимость морской перевозки нефти достигла максимума за 20 лет — FT
Наиболее тяжелые последствия, скорее всего, ощутят азиатские страны: они сильнее других зависят от ближневосточных каналов снабжения, нарушенных из-за конфликта с Ираном. Данные Kpler показывают, что Сингапур, крупнейший мировой узел бункеровки, импортирует более 50% от своих ежедневных потребностей, которые приближаются к 1 миллиону баррелей. Схожие цифры приводят и эксперты Rystad.
Специалисты Energy Aspects ожидают, что в третьей четверти года дефицит составит 218 тыс. барр./сут. Если их расчеты верны, это будет первый столь значительный дисбаланс с аналогичного периода 2025 года, когда разрыв был минимальным — всего 6 тыс. барр./сут.
Представитель Rystad Валери Панопио в интервью Reuters пояснила, что затяжной характер перебоев с поставками в зоне Персидского залива не позволит быстро восполнить нехватку мазута в III квартале 2026 г.
Переориентация на маржинальные продукты
Наряду с бензином, дизельным горючим и керосином, мазут входит в число продуктов, по которым спрос опережает предложение. В Соединенных Штатах розничные цены на дизель обновили исторические пики в пятницу — сказались возобновление американо-иранских столкновений и атаки украинских дронов на российские перерабатывающие заводы, что лишь обострило ситуацию.
США возвращаются к закупкам мазута в Малайзии на фоне дефицита сырья
Поскольку заводы стараются наращивать выпуск более маржинальных видов топлива, мазут оказывается в проигрыше. Так, нигерийский НПЗ Dangote мощностью 650 тыс. барр./сут., по данным Kpler, нарастил отгрузки дизеля, бензина и авиатоплива, сократив экспорт мазута. При этом сам завод и некоторые другие НПЗ могут применять мазут как исходное сырье для вторичных процессов, чтобы получать другие виды нефтепродуктов.
Аналитик Energy Aspects Ройстон Хуан полагает, что крайне низкие товарные запасы бензина и дизеля будут мотивировать переработчиков по всему миру максимально задействовать мазут для глубокой переработки, что лишь ужесточит рыночный баланс этого продукта.
К концу августа бензиновые запасы на независимом терминале в Амстердаме-Роттердаме-Антверпене (ARA) опустились до минимальной за пять лет отметки. На восточном побережье США запасы дистиллятов, включающих дизель, к 28 августа обвалились до рекордных минимумов.
В сингапурском бункерном узле котировки взлетели на 76%. Текущие объемы хранения мазута и его стоимость уже отображают сложившееся давление. Согласно подборке Reuters, резервы в трех ключевых хабах — Сингапуре, европейском ARA и Фуджейре — почти на треть ниже средних показателей за три предыдущих года, скорректированных на сезонность.
Конфликты увеличивают спрос и уменьшают предложение
Кроме того, как отметила Панопио, дополнительный спрос формируют суда, вынужденные огибать опасные районы — Баб-эль-Мандебский пролив и Красное море — из-за активности хуситов, из-за чего маршруты становятся длиннее.
По данным платформы ZeroNorth, специализирующейся на мониторинге бункерных цен, стоимость основного вида судового горючего — мазута с малым содержанием серы — в Сингапуре с момента начала иранской кампании подскочила на 76% и к 1 сентября составляла почти $825 за тонну ($130 за баррель). Прирост цены эталонной марки Brent за тот же период — только 40%.
Саудовская Аравия осталась крупнейшим покупателем российского мазута в июле
Удары по российским НПЗ со стороны Украины ощутимо сказались на перерабатывающих мощностях. В августе отгрузки мазута из России, по информации Kpler, упали до 591 тыс. баррелей в сутки — минимальный уровень с 2017 года (для сравнения: среднегодовое значение в 2025-м превышало 860 тыс. баррелей).
Параллельно с этим экспорт мазута из стран Ближнего Востока в марте–августе сократился на 45% относительно того же отрезка предыдущего года, опустившись в среднем до 447 тыс. баррелей в сутки. Среди пострадавших объектов — кувейтский НПЗ Аль-Зур, один из ведущих мировых поставщиков мазута. По данным Kpler, начиная с марта оттуда была отправлена лишь одна партия объемом 26 тыс. барр./сут., тогда как в январе–феврале этот показатель составлял около 191 тыс. барр./сут.
США скоро могут отказаться от экспорта нефтепродуктов — эксперт