Совсем недавно на российском рынке акций завершился летний дивидендный сезон — самое время задуматься о том, что делать дальше. За три месяца российские компании, акции которых торгуются на Московской бирже, распределили в пользу своих акционеров около 1,7 трлн рублей на базе закрытия реестра на получение дивидендов. Если смотреть по компаниям основного индекса МосБиржи, это около 1,4 трлн рублей. При этом в текущем году пик сезона был довольно выраженным и приходился на июль, когда был закрыт реестр на получение дивидендов у такого крупного индексного тяжеловеса, как Сбербанк. Он оказался абсолютным лидером по выплатам. По общему объёму выплат выделились и дивидендные истории МТС, «Корпоративный центр ИКС 5» и «Газпром нефть». Свой вклад в общий июльский результат также внесли «Московская Биржа», «ВТБ» и «ДОМ.РФ». В этом сезоне представители финансового сектора стали лидерами по объёму дивидендов — на них пришлось более 60% всего объёма. За ним следует нефтегазовый сектор с долей 14%. Из представителей сектора металлов и добычи в этом сезоне не приняли участие сталевары в силу сложной ситуации на рынке стали. К ним также присоединился и «Газпром». Если посмотреть на потенциальный размер дивидендного потока по доле акций в свободном обращении, то по бумагам основного индекса МосБиржи это около 595 млрд рублей. Даже если принять во внимание, что часть из этих средств приходится на недружественных нерезидентов (допустим, это половина), можно предположить, что из оставшихся 300 млрд рублей треть – примерно 100 млрд рублей – может быть направлена на реинвестирование. Новые деньги — это поддержка для рынка акций. Но, поскольку сумма сравнительно небольшая (в терминах среднедневных объемов торгов по индексу МосБиржи это примерно 1,7 дня), с высокой долей вероятности инвестиции пойдут в точечные истории. И какими же это могут быть истории? Текущая траектория поступательного восстановления в макроэкономике на фоне снижения ключевой ставки, а также повышенные расходы бюджета влияют не только на динамику инфляции, но и стимулируют производство и потребление внутри страны. Поэтому стоит обратить внимание на компании с сильными балансами, управляемым уровнем долговой нагрузки, понятным бизнес‑профилем и траекторией его развития. Кроме того, необходимо брать во внимание их дивидендные выплаты, годовая доходность которых может конкурировать с ОФЗ или со ставкой годового депозита. Также, принимая во внимание ситуацию в геополитике, можно обратить внимание и на экспортные истории на фоне ослабления курса рубля. Российский рынок акций прошёл через коррекцию, начало которой было положено ещё в марте. Эмоциональная составляющая в восприятии рисков сейчас велика, в то время как фундаментальные показатели компаний, обладающих описанными выше критериями, крепки. Как говорил известный инвестор Уоррен Баффет: «Падение — это неотъемлемый аспект владения ценными бумагами». А для того чтобы быть успешным инвестором, «нужно отделить эмоциональную реакцию на падение от рационального подхода к оценке долгосрочной стоимости компании». Иными словами, сейчас тот момент, когда можно приобрести качественные акции компаний по довольно привлекательным ценам.