Наглядно сравниваем динамику прибыли* банков относительно их оценки капитализация/прибыль с короткими выводами по инвестиционной привлекательности. Сбербанк ПАО (SBER) Динамика прибыли чуть лучше сектора: рост на 15.4% против секторальных 13.8%. Соотношение капитализации к прибыли (P/E) в унисон с сектором со спредом (выше) 1.4X – 1.7X. Нейтральный сентимент, ранее мы выпускали рекомендацию «ДЕРЖАТЬ» по эмитенту. Банк ВТБ ПАО (VTBR) Чистая процентная маржа одна из самых низких в секторе (2.6%) на фоне значительного роста резервов на кредитные убытки сказывается на чистой прибыли. Динамика чистой прибыли хуже секторальной при P/E близком к секторальному. Т-Технологии МКПАО (T) Традиционно демонстрирует рост прибыли лучше сектора. Потенциально привлекателен для покупок при «схлопывание» (уменьшение) спреда к секторальному мультипликатору. Однако сейчас банк нельзя назвать дешевым с учетом предстоящего роста количества акций в обращение для заключения сделки по консолидации АО «Точка». Банк Санкт-Петербург ПАО (BSPB) Чистая прибыль банка падает, наблюдается рост только комиссионных доходов. Динамика значительно хуже секторальной при завышенных в таких условиях мультипликаторах. МТС -Банк ПАО (MBNK) Пример того, как выглядит потенциально интересный паттерн. Сильная динамика прибыли при низком мультипликаторе. В первом полугодие банку удалось усовершенствовать синергию (лидогенерацию) из экосистемы МТС, а также провести работу над качеством кредитного портфеля, благодаря чему снизились резервы под ожидаемые кредитные убытки и увеличилась прибыль. Совкомбанк ПАО (SVCB) Динамика прибыли банка в 2026 году заметно лучше относительно слабого 2025 г. при этом спред с секторальным P/E значительно сузился. С большой вероятностью капитализация банка будет расти быстрее сектора при возобновление общего роста секторального индекса. *- За базовый период взята прибыль за 12 месяцев, окончившихся в 1 кв 2025 г. Источник