Принимая решение по ключевой ставке, Центробанк анализирует сразу несколько основных факторов, сообщила экономист Ольга Гогаладзе.
Среди них — динамика цен, как главный ориентир ЦБ. Также оценивается состояние внутреннего спроса: ставка пока остается двузначной, кредиты дорожают, компании сокращают инвестиции.
Третий фактор — бюджетные расходы. Если госрасходы стимулируют спрос, ЦБ вынужден снижать ставку медленнее. Также в расчет берется курс рубля — ослабление национальной валюты удорожает импорт и разгоняет цены.
«Еще один фактор — динамика ВВП. Если экономика охлаждается, у ЦБ больше пространства для снижения. Если растет слишком быстро относительно возможностей предложения — инфляционное давление усиливается, и ставка остается высокой», — отметила экономист и основательница школы финансовой грамотности PRO.FINANSY Ольга Гогаладзе.
По ее словам, ситуации на заседании Центробанка по ключевой ставке 11 сентября может развиваться по трем сценариям.
«Базовый сценарий — снижение ключевой ставки до 13,75%. ЦБ делает еще один осторожный шаг на четверть пункта. Проинфляционный сценарий — сохранение ставки на 14%, при выявлении признаков ускорения инфляции. И мягкий сценарий — с 13,5%, маловероятный. Для этого нужны данные по инфляции заметно лучше ожиданий и очевидное охлаждение спроса. Геополитическая напряженность и волатильность нефтяных котировок делают такой исход сомнительным. Если считать, что средняя ставка на 2026 год, по прогнозу ЦБ, составит 14,5–14,6%, то реалистичный диапазон на сентябрь — 13,75–14%», — отметила Ольга Гогаладзе.