Очень популярный тезис — снижение ставок приведет к перетоку депозитов на фондовый рынок. Два основных вопроса — при какой ставке это случится и поможет ли это рынку? Мы можем обратиться к примеру 2023 года, чтобы лучше оценить эффект на рынок. Тогда ставку сильно снизили (до 7,5%), длинные депозиты весны–лета 2022 года заканчивались, и многие не хотели терять в доходности, что побуждало людей брать риск и идти на фондовый рынок. В 2023 году: Индекс вырос на 40%, на пике рост достигал 50%. В феврале сделки совершили более 4 млн физиков — исторический рекорд. Приток новых денег в 2023 году перекрыл отток в 2022-м. Этот приток был обеспечен кэшем с депозитов. Причем структура рынка в 2023 году была схожей с нынешней. Доля физиков в акциях — 76%, в облигациях — 33%. Этого хватило для бурного роста рынка. Также отметим 2 момента: Приток средств в 2023 году — 1,25 трлн руб. На 1 января на депозитах населения было 36 трлн руб. Т.е. в рынок ушло всего 3,5% накоплений. Сейчас у населения 67 трлн на депозитах, за год может перетечь 2,3 трлн. Ставка ЦБ составляла 7–9%, т.е. депозиты были намного менее привлекательны, чем акции. Теперь ответим на два основных вопроса, которые мы поставили в начале поста. При какой ставке ускорится переток с депозитов В первую очередь важна не ставка ЦБ, а доходность депозитов. И тут уровень в 12,5%. Во-вторых, нет конкретного числа, при котором начнется переток. Люди придут, когда рынок уже начнет расти. Сейчас инвестор видит два слабых года по индексу подряд и просто не понесет деньги в акции, а уйдет на рынок облигаций. Зато после нескольких месяцев роста ситуация кардинально поменяется, и чем выше будет индекс, тем больше люди будут переносить с депозитов, что ярко подсвечивает динамика 2023 года. То есть ставки по депозитам, которые будут выталкивать людей на фондовый рынок, уже, вероятно, достигнуты, но нужен второй кусочек паззла — рост рынка. Поможет ли переток с депозитов рынку? Однозначно да. У нас слишком низколиквидный рынок, и даже притоки в 20-30 млрд руб. в месяц способны существенно сдвинуть индекс вверх. Мы можем получить повторение 2023 года за счет крайне малой части депозитов. Пока по большей части они утекают в облигации. Но несколько месяцев роста рынка акций способны изменить ситуацию. Источник