«Лукойл» недавно начал применять новый принцип расчета дивидендов – не менее 100% свободного денежного потока (FCF) за вычетом капитальных затрат, уплаченных процентов, погашения обязательств по аренде, а также расходов на приобретение акций компании.Financial One
С учетом 60% доли переработки и маркетинга в выручке акции «Лукойла» более устойчивы к ухудшению ценовой кратко- и среднесрочной конъюнктуры на нефтяном рынке, чем бумаги «Газпрома», «Роснефти», «Башнефти», «Газпромнефти» с более высокой долей добычи в выручке.Financial One
Причина – резкое увеличение налоговой нагрузки «Роснефти» в последние годы (до 44% и 49% в 2017 и 2018 годах против 26% и 27% в 2015 и 2016 годах), а также влияние на финансово-производственные показатели компании сделки по ограничению добычи.Financial One
Тем не менее, учитывая долгосрочную статистику чистой прибыли и выручки, компания демонстрирует способность сохранять в среднесрочном периоде стоимость для инвесторов как в условиях кредитно-инфляционных шоков, так и несмотря на кризисы товарного рынка.Financial One