С февральских максимумов 2025 г. акции OmniVision снизились на 47,9% и достигли долгосрочной поддержки в районе CNY 80. Основным фактором давления на котировки в этом году стали слабые ожидания по прибыли, которые впоследствии подтвердились в отчетности за 1П 2026. Отчет OmniVision за 1П 2026 оказался слабым. Выручка компании увеличилась на 0,5% г/г, до CNY 14,02 млрд, однако чистая прибыль сократилась на 39,9% г/г, до CNY 1,22 млрд, а прибыль на акцию снизилась на 42,6% г/г, до CNY 0,97. Основное давление на результаты оказал бизнес датчиков изображения, выручка которого снизилась на 10,6% г/г, до CNY 9,25 млрд, в том числе в сегменте потребительской электроники на 31,0% г/г на фоне слабого спроса на смартфоны. Дополнительное давление на прибыль оказали рост расходов на НИОКР и финансовых расходов, в том числе из-за валютных убытков, а также увеличение расходов по налогу на прибыль. При этом в 2027 г. ожидается восстановление финансовых результатов. Чистая прибыль, по нашим оценкам, увеличится на 39,4% г/г, до CNY 4,6 млрд. OmniVision продолжает диверсифицировать бизнес. Компания наращивает присутствие в автомобильной электронике, оптической связи и инфраструктуре для ИИ. В 1П 2026 выручка от автомобильных аналоговых микросхем выросла на 66,5% г/г. Дополнительный потенциал связан с развитием компонентов для высокоскоростных оптических соединений и приобретением 71,8% Chengdu Yichuang Microelectronics, расширяющим технологическую базу компании. Робототехника и умные устройства могут стать новыми драйверами спроса на датчики изображения OmniVision. В 1П 2026 выручка от новых направлений применения датчиков выросла на 47,1% г/г, а продажи в сегменте машинного зрения и робототехники — на 71,2% г/г. Дополнительный потенциал связан с развитием человекоподобных роботов и умных очков, для которых требуется использование нескольких датчиков изображения. Государственная поддержка полупроводниковой отрасли в Китае остается важным фактором для OmniVision. В рамках 15-й пятилетки власти КНР планируют развивать внутреннее производство интегральных схем, ускорять внедрение отечественных компонентов и стимулировать расходы на НИОКР, создавая благоприятные условия для китайских производителей полупроводников. OmniVision выплачивает стабильные, хотя и невысокие дивиденды. При ожидаемой выплате в ближайшие 12 месяцев в размере CNY 0,5 на акцию дивидендная доходность составит 0,61%. OmniVision: историческая и прогнозная динамика дивидендов Источник: данные компании Reuters, расчеты ФГ «Финам» Ключевые риски для бизнеса связаны с геополитической нестабильностью, цикличностью рынка электроники, уязвимостью fabless-модели и концентрацией клиентской базы. Сохраняющиеся торговые и технологические ограничения между США и Китаем могут оказывать давление на спрос и цепочки поставок. Зависимость от контрактных производителей чипов, включая TSMC, Samsung и SMIC, создает риск ограничений производственных мощностей, тогда как высокая концентрация продаж в сегменте смартфонов повышает чувствительность результатов OmniVision к снижению спроса и сокращению закупок со стороны крупных клиентов. Счет «Сегрегированный Global» в «Финаме» предоставляет квалифицированным инвесторам доступ к бумагам крупнейших компаний КНР и диверсификации портфеля за счёт ведущих компаний Японии. Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 25.09.2026. Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.