Верховный суд России разъяснил, что акционерные общества не вправе принимать решения о выплате дивидендов при недостаточной стоимости чистых активов, даже если компания рассчитывает на привлечение крупных инвестиций. Соответствующая позиция сформирована по итогам корпоративного спора, в котором мажоритарный акционер потребовал взыскать ранее объявленные дивиденды.
В июле 2020 года владелец практически всех акций одного из заводов одобрил выплату 1,93 млн рублей дивидендов за предыдущий год. Однако предприятие отказалось перечислять средства, поскольку стоимость его чистых активов составляла 165,2 млн рублей при уставном капитале 195,93 млн рублей.Финансовое положение компании оставалось нестабильным до конца 2024 года, после чего акционер обратился в суд с требованием взыскать дивиденды и начисленные проценты на общую сумму 2,8 млн рублей.Первая инстанция поддержала акционера, поскольку предприятие одновременно с отказом от дивидендов согласовало привлечение заемного финансирования на сумму до 15 млрд рублей. Суд посчитал подобное поведение противоречивым, учитывая относительно небольшой размер выплат.Верховный суд отменил решение о взыскании, указав, что размер чистых активов компании должен превышать величину уставного капитала и резервного фонда. Поскольку на момент принятия решения данное требование не соблюдалось, объявление дивидендов изначально противоречило законодательству.Суд также подчеркнул, что привлечение стороннего финансирования является стандартной практикой выхода предприятия из кризиса и не может служить основанием для распределения прибыли в обход установленных ограничений.Принципиальное значение имеет разграничение двух ситуаций. Если дивиденды были объявлены законно, но впоследствии финансовое положение компании ухудшилось, их перечисление может быть временно приостановлено до устранения ограничений. Однако решение, принятое с нарушением требований к чистым активам, не приобретает законную силу даже после восстановления финансовых показателей.Для инвесторов позиция Верховного суда уточняет риски дивидендных выплат в компаниях с ухудшающимся финансовым положением. Само решение собрания акционеров не гарантирует получения денежных средств, если на момент его принятия нарушались законодательные ограничения.В 2025 году арбитражные суды взыскали 124,5 млрд рублей по спорам, связанным с принадлежностью акций и реализацией прав акционеров, включая требования о дивидендах. Новая позиция Верховного суда может учитываться при рассмотрении аналогичных корпоративных конфликтов.