Низкие доходы не позволяют казахстанцам играть на фондовой бирже
Для дальнейшего развития фондового рынка республики необходимо решить множество проблем, но фундаментальной причиной его нынешнего «подзависания» является спор о первичности курицы и яйца: розничный инвестор массово не заходит на рынок, потому что не видит выгодного предложения от подходящих ему по стоимости эмитентов, а подходящие по стоимости рядовому инвестору эмитенты не выходят на биржу ввиду отсутствия выгодного для них денежного предложения от розницы. В этой ситуации, считает генеральный директор компании «Фридом Финанс» Тимур Турлов, критически важным становится появление на рынке посредников, которые сумеют сформировать пул розничных инвесторов с одной стороны и заинтересовать в деньгах этого пула потенциального эмитента. В ходе панельной сессии Астанинского Экономического форума «Роль розничных инвесторов в экономике» председатель правления Казахстанской фондовой биржи (KASE) Алина Алдамберген отметила, что в последние семь лет показатели интереса физических лиц к фондовому рынку формально демонстрируют высокую динамику роста: в центральном депозитарии на настоящий момент открыто 119 тыс. счетов, в то время как в 2012 году насчитывалось всего лишь 10 тыс. счетов физических лиц. При этом доля ценных бумаг в сбережениях населения составляет 15%, что не так уж и мало в сравнении с соседями (например, в России этот показатель равен 16%), а доля участия розничных инвесторов на различных рынках за последние пять лет находится на уровне 50%. Но при этом есть одна существенная деталь, которая характеризует качество этого роста: из 119 тыс. счетов физлиц активными, по оценке Алдамберген, является лишь шестая часть – порядка 17 тыс. счетов. При этом, отмечает экономист, фонд оплаты труда оценивается экспертами в Казахстане в объеме от 18 до 19 трлн тенге, но официальная цифра говорит о том, что он составляет 8 трлн тенге – и разница, по его словам, этот теневой оборот, с легализацией которого у потенциальных розничных инвесторов возникают проблемы. Правда, даже в случае выполнения этой задачи не стоит ожидать, что количество участников фондового рынка в сегменте физлиц увеличится кратно: Худайбергенов подчеркнул, что 10 трлн тенге, которые гипотетически ежегодно находятся в тени (вернее – в конвертах) в Казахстане, распределяются между наемными работниками неравномерно. Доллар по 150 – это реальность, но это утопия С тем, что повышение благосостояния населения является классическим рецептом для роста фондового рынка, согласен и генеральный директор компании «Фридом Финанс» Тимур Турлов, по оценке которого, наиболее желанная для казахстанского фондового рынка аудитория, обладающая значимым объемом сбережений (свыше 1 млн тенге свободных средств) и одновременно хорошим уровнем образования, близка сейчас в стране к озвученной Худайбергеновым цифре в 150 тыс. человек. Проблема заключается в том, что нарастить количественно это потенциальное «ядро» фондового рынка решением сверху не получится. Это всегда проблема курицы и яйца – у нас нет интересных эмитентов, потому что нет инвесторской базы, а инвесторской базы нет, потому что нет интересных эмитентов», - сформулировал он главную проблему рынка. При этом, по его мнению, данная дилемма вполне решаема и в нынешних условиях, когда эмитенты и инвесторы выжидательно смотрят друг на друга: в стране создана достаточно действенная инфраструктура для того, чтобы двинуть эти выжидающие стороны навстречу друг другу. «Мы во «Фридом Финанс» сейчас уже рассматриваем 5-6 потенциальных эмитентов, у нас есть компании, которые заинтересованы в привлечении капитала на бирже, и на другой стороне уже есть инвесторы, у которых есть десятки, а может быть и сотни миллионов долларов, - пояснил Турлов. И если у нас есть эффективный бизнес, которому нужен капитал для работы, инвесторы для него найдутся:на мой взгляд, найти сейчас $100 млн от частных инвесторов в нынешних условиях – абсолютно реальная задача, несколько десятков тысяч частных инвесторов, которые у нас есть, уже готовы дать достаточно большой пул. Даже наши ритейловые инвесторы потенциальные могут инвестировать сотни миллионов долларов, и у нас есть инфраструктура, люди уже знают об этих возможностях - нам только осталось привести эти возможности на рынок для того, чтобы люди поверили, что здесь можно сделать деньги», - добавил он. «Проведение двух «Народных IPO» со стороны «КазТрансОйла» и KEGOC стало большим скачком в развитии казахстанского фондового рынка и привлекло огромное количество розничных инвесторов, потому что при банковском кризисе, при девальвации люди все равно остались довольны – они заработали больше, - отмечает Турлов. «Начиная с 1996 года на IPO выведено всего 5 эмитентов на казахстанский фондовый рынок, причем речь не идет о пакетах, которые заинтересовали бы институциональных инвесторов, речь идет о пакетах в 10-15%. - Также стоит понимать, что сейчас созрел класс инвесторов, которых не устраивают существующие инструменты на бирже, но при этом ликвидность на рынке создают как раз-таки розничные клиенты», - заключил он, согласившись с предыдущими спикерами в том, что именно сейчас, благодаря ряду IPO крупных компаний интерес к фондовому рынку в стране был подогрет – и этот всплеск вполне может стать стартовым капиталом для его дальнейшего качественного роста.Курсив