И снова в фокусе внимания дивиденды «Газпрома». На этот раз со знаком минус. Глава Минфина РФ Антон Силуанов вчера в рамках форума ВТБ «Россия зовет!» заявил о том, что дивиденды компании не заложены в бюджет 2025 года. Участники рынка довольно остро отреагировали на эти слова, акции полетели вниз. Аналитики считают, что реакция рынка была излишне эмоциональной. С одной стороны, это не такая уж шоковая информация, отказ «Газпрома» от дивидендов не удивителен и допускался. Также по итогам недавно представленной отчетности «Газпрома» за 3 квартал, несмотря на формальное наличие базы под дивиденды, мы считаем, что компания скорее будет сосредоточена на дальнейшем сокращении долговой нагрузки, учитывая перспективы дальнейшего роста ключевой ставки», - комментируют аналитики ПСБ. Ждать или не ждать За последние время прогноз по дивидендам «Газпрома» менялся не раз - с довольно мрачного до позитивного. Слова Силуанова не перечеркнули окончательно возможность выплаты дивидендов «Газпрома». Эксперты все еще допускают выплату за 2024 год, хотя и говорят о том, что вероятность такого события значительно снизилась. Предварительная версия бюджета на 2026 год содержит сигналы о том, что акционеры «Газпрома» могут вновь остаться без дивидендов, однако этот документ подлежит дальнейшей корректировке, поэтому делать окончательные выводы преждевременно. Аналитики «БКС Мир инвестиций» полагают, что вероятность сохранения каких-либо выплат не стоит сбрасывать со счетов. Вероятность долговой нагрузки ниже 2,5x по итогам результатов за весь 2024 г., на наш взгляд довольно высока, а дивидендная политика компании обязывает менеджмент в таком случае рекомендовать выплату 50% прибыли», - комментируют эксперты. «При этом, если посмотреть на котировки, рынок не закладывал даже небольшую вероятность дивидендных выплат уже по итогам 2024 г. - акции компании держались в диапазоне 115-135. «Скорее всего, нет, так как государство является основным акционером «Газпрома», и, если они не ждут в 2025 дивидендов, значит от их выплаты, вероятно, откажутся. Аналитики «Финама» сохраняют позитивный взгляд на акции «Газпрома». В то же время отмена дополнительного НДПИ объемом 600 млрд руб. в год с 2025 г. и скромная инвестиционная программа позволят «Газпрому» перейти к устойчивой генерации положительного свободного денежного потока, что приведет к дальнейшему снижению долговой нагрузки и, на наш взгляд, может привести к выплате дивидендов по итогам 2025 или 2026 г. Также отметим, что за счет роста экспорта в Китай, Среднюю Азию и, возможно, Иран, а также за счет проектов в сфере СПГ на горизонте 7-9 лет «Газпром» может восстановить объемы бизнеса 2021 г., хотя и с меньшей маржинальностью. Вчерашнее падение бумаги на 5%, таким образом, подразумевает, что рынок, грубо говоря, закладывает 40%-ную вероятность нулевой выплаты, и 60%-ный шанс на полную выплату.Finam.Ru