Почему растет дефицит? По итогам апреля дефицит бюджета составил ~1 трлн руб., а накопленный за январь-апрель — 3,4 трлн руб. (117% от заложенного Минфином на 2023 год). Причина расширения дефицита — рост расходов. Они увеличились на 0,8 трлн руб. по сравнению с мартом и на ~20% превышают сезонную норму для апреля, если принимать в расчет лимит расходов Минфина в размере 29,1 трлн руб. в 2023 году. Как это может повлиять на разные классы активов? Когда это утвердят, нефтяные компании будут платить в бюджет (сейчас они получают выплаты из бюджета). ∙ Мы не исключаем, что правительство будет разрабатывать новые способы пополнения бюджета, которые могут снизить прибыли компаний и негативно отразиться на стоимости акций. Облигации ∙ Принято считать, что 1% ВВП дополнительных расходов дает 1% ускорения инфляции. ∙ Также могут потребоваться более масштабные заимствования со стороны Минфина, что негативно для средних и длинных бондов. Решение для инвестора Выбирать правильные секторы и их представителей в акциях, а в облигациях искать бумаги, которые имеют потенциал роста цен благодаря сужению премии за кредитный риск, несмотря на растущие проинфляционные риски.Investing.com