Скоро Рыночные ожидания в отношении выходящей в среду вечером статистики розничных продаж и промпроизводства США представляются оптимистичными. В частности, для розничных продаж октябрьский прирост в 8% год к году, предполагаемый на основе консенсус-прогноза их динамики, сохранит - по нашему мнению - позиции данного индекса в непосредственной близости от верхней границы справедливого среднесрочного диапазона значений. Представляющееся возможным небольшое замедление динамики данного индикатора - в случае реализации такого сценария - станет для рынка новым сигналом, свидетельствующим в пользу "смягчения" прогнозов динамики ставки федеральных фондов. Это поддержит цены индикативного американского сегмента "трежериз" и, опосредованно, с учетом среднесрочной корреляции, стоимость российских рублевых бондов. Итоги недели Внешний рынок Данные макроэкономической статистики отражают повышение рисков для ускорения мирового ВВП во втором полугодии 2022 - первом полугодии 2023 г. Наблюдается усиление зависимости динамики основных макроэкономических показателей от действий властей. Индекс промпроизводства в Великобритании в сентябре составил -3,1% г./г. при среднем прогнозе, равном -4,3% и значении августа, составлявшем также -4,3%. Однако, сценарий улучшения показателей глобального потребительского и инвестиционного спроса по-прежнему представляется базовым. Реализация сценария ускорения мировой экономики предполагает сохранение стабильного спроса на долговом рынке в ближайшие кварталы. Факторы, сформированные в последние десятилетия в результате роста мирового долга, "мягкой" монетарной политики ведущих ЦБ и ослабления динамики мировых инвестиций, продолжают отыгрываться дисбалансами на товарно-сырьевом сегменте. В рамках данных оценок, сохранение Демократами большинства в Сенате представляется фактором, потенциально сглаживающим инвестиционную активность, в том числе на широком долговом сегменте. Эта тенденция находит отражение и в динамике индекса Мосбиржи. При этом в среднем с 2003 г. двухмесячное изменение активов ФРС равно лишь 1%. На этом фоне характерным представляется заявление главы ФРБ Филадельфии Патрик Харкер на прошлой неделе, о том, что он является сторонником паузы в повышении ставки ФРС после достижения ею уровня в 4,5%. На середину текущей недели информация с внешних рынков, в основном, как представляется, оказывает неоднородное, нейтральное влияние на прогнозы динамики цен российского долгового рынка в перспективе ближайшего месяца. Данная информация, как представляется, в целом, отражает тенденцию сокращения среднесрочных оценочных рисков для российского долгового сегмента, способствует росту спроса на долговом сегменте. В то же время, последние комментарии руководства ЦБ формируют, как представляется, тенденцию консолидации на рынке. В начале прошлой недели глава ЦБ РФ отмечала, что текущий уровень ключевой ставки в 7,5% отражает баланс проинфляционных и дезинфляционных рисков. Необходимость подобных мер, как представляется, отражает негативное для формирования стабильного инвестиционного спроса и снижения долговых ставок резкое увеличение волатильности фондового рынка вечером во вторник. На основе макроэкономической, в том числе - инфляционной статистики, и с учетом рыночной ценовой динамики, оценка диапазона справедливых ставок ОФЗ на ближайший месяц составляет 10%-12% годовых, возможным представляется их повышение.Finam.Ru