Доходность китайских облигаций может вырасти до 3%, но дальнейший рост ограничен, считают трейдеры банка. График доллар/юань интервалами в 1 день Команда трейдеров Standard Chartered предполагает, что китайский юань готов возобновить рост, поскольку отмена антиковидных мер ускорит восстановление экономики в 2023 году. «В ближайшие три-шесть месяцев курс юаня, скорее всего, упадет до 6,5 за доллар, а не до 7», — говорит Чарльз Фэн, руководитель отдела макроторговли по Китаю и Северной Азии из Standard Chartered в Гонконге. Для тех глобальных инвесторов, которые по-прежнему сильно недооценивают активы в юанях, и экспортеров, владеющих значительным объемом долларов, «предстоит многое наверстать», считает эксперт. Юань вырос на 8% по сравнению с 15-летним минимумом в ноябре, благодаря быстрому отказу властей КНР от политики нулевой терпимости к Covid-19. Однако эксперт Standard Chartered преуменьшает риски ослабления юаня. Выездной туризм и зарубежные расходы не будут серьезными препятствиями для роста юаня, сказал Фэн, добавив, что он ожидает, что количество путешествий увеличится только тогда, когда доходы и рабочие места будут удовлетворительными. Он также ожидает более сильного отношения к активам в юанях после открытия, чтобы компенсировать встречные ветры от потенциального ухудшения платежного баланса. Оптимизм Standard Chartered в отношении юаня разделяют стратеги HSBC Bank и Commerzbank, которые на этой неделе повысили свой прогноз по курсу юаня на конец года до 6,5 за доллар. Goldman Sachs также в январе озвучил прогноз, согласно которому юань подорожает до этого уровня, что означает рост примерно на 4% по сравнению с текущими уровнями. Потоки облигаций Улучшение перспектив роста и распределение в более рискованные активы могут привести к тому, что доходность 10-летних государственных облигаций Китая превысит 3%, но Чарльз Фэн ожидает, что предел роста ограничен. Он с оптимизмом смотрит на глобальный спрос на китайские облигации в среднесрочной и долгосрочной перспективе из-за роста юаня, снижения численность населения, более медленной урбанизации и, вероятно, снижения спроса на кредиты в секторе недвижимости. Государственные облигации Китая показали убыток в размере 5,2% в прошлом году после роста на 8,7% в предыдущем году в долларовом выражении, показывают данные индекса общей доходности гособлигаций Китая, рассчитываемого Bloomberg.Profinance.ru