Главное • Ожидания укрепления рубля реализуются и по сроку, и по динамике. Годовой восходящий тренд в долларе США пал. Курс USD ниже 92. Что дальше? • Глобальный доллар от максимума дня снижается на полпроцента, корректируется вниз и доходность гособлигаций США, а это играет за восстановление евро и поддерживает спрос в рисковых активах. • Волатильность может скакнуть в любой момент на фоне высокой ближневосточной геополитической неопределенности, и тогда commodities улетят на недавние максимумы. В деталях Глобальный доллар США откатывает на полпроцента, индекс доллара DXY чуть ниже 106 п., и это фактор в поддержку евро — нацвалюта Европы повышается в пределах полпроцента, к 1,066. Доходности 10-летних госбондов США снижаются к 4,8% от утренних 4,9%. И все это происходит на фоне стартующего сегодня двухдневного заседания ФРС, где ставка сохранится, но вряд ли скоро понизится. При этом жесткость комментариев регулятора по ДКП может вновь взвинтить DXY и ставки UST вверх, а евро тогда опять пойдет вниз. На сырьевом рынке распродажи остановлены, конфликт на Ближнем Востоке далек от завершения, и это постоянный фактор риска и быстрого удорожания энергетических активов. Очередная эскалация может привести к молниеносному взлету цен по всем фьючерсам выше максимумов октября, то есть работа от лонга по-прежнему предпочтительнее игры в шорт. Фондовый рынок США вчера отскочил от минимумов конца мая, поддержки в S&P 500 отработаны и устояли. Следом вверх пошли и европейские индексы, выше +0,5%. А вот российский индекс МосБиржи, представленный экспортерами, на фоне сильного укрепления рубля теряет поддержку от прежней девальвации нацвалюты и снижается на процент. Идея оперативного укрепления рубля оправдалась, инвалюты идут строго по назначенному маршруту — вниз. Сегодня доллар с разгона пробивает принципиальный уровень поддержки по локальным минимумам сентября и августа на 92,5. Здесь же проходит годовой восходящий тренд, что лишь усиливает формацию на вниз. Более того, фактор восстановленных нормативов репатриации выручки работает за увеличение предложения валюты на рынке, и указ о возврате и продаже валюты на внутреннем рынке будет действовать как минимум полгода. Таким образом, и по сроку, и по темпу укрепления, и по целям — свыше 10% вниз по валютам и уход пар ниже важных поддержек — восстановление рубля укладывается в отведенный осенний период.БКС экспресс