💡 Акции коммунальных компаний показали крайне слабую динамику в 2023 году. Utilities Select Sector SPDR ETF #XLU, инвестирующий в бумаги сектора, снизился на 10% в то время, как S&P 500 прибавил 24%. Разберемся, с чем связана такая динамика и стоит ли добавлять экспозицию на сектор с текущих уровней. Причины падения Одним из главных факторов падения интереса инвесторов к коммунальным компаниям стал резкий рост процентных ставок в экономике. Акции сектора, как правило, принадлежат к классу стоимости, предлагая высокие дивиденды и умеренные темпы роста. Учитывая, что даже по самым консервативным инструментам в 2023 году можно было зафиксировать доходность в 4.5%+, дивиденды коммунальных компаний полностью потеряли привлекательность. Ужесточение ДКП также негативно сказалось на прибыли самих компаний. По оценкам экономистов, рост ключевой ставки ФРС на 1% снижает прибыль на акцию сектора в среднем на 1%. В любом случае по мере ослабления политики банки будут снижать ставки по депозитам и сберегательным счетам, а доходности казначейских обязательств США продолжат падение. Более того, поскольку темпы роста экономики будут ниже в 2024 году, дополнительный спрос может прийти от инвесторов в защитные сектора, к которым и принадлежат коммунальные компании. Мы также видим привлекательную комбинацию дивидендной доходности и роста прибыли в 2024 году для коммунальных компаний по сравнению с рынком. Согласно консенсусу, прибыль на акцию сектора вырастет на 8% г/г, а дивидендная доходность составит 3.7% от текущих цен акций. Помимо этого, рассчитываем, что благодаря запуску новых проектов, а также позитивным тенденциям во Флориде NextEra сможет сохранить высокие темпы роста в долгосрочной перспективе. Мы рассматриваем Enel как одну из наиболее интересных историй в коммунальном секторе.Элитный трейдер