Текущая неделя отметилась несколькими важными макроэкономическими показателями, которые могут непосредственно повлиять на предстоящее в сентябре решение по ключевой ставке Центробанка. Начало недели отметилось данными по ВВП во втором квартале текущего года. Росстат оценил рост в 4% (5,4% годом ранее). Достаточно серьезное относительное снижение обусловлено тем, что в предыдущем високосном году была несколько другая временная база расчета, это повлияло на итоговые цифры. Если не вдаваться в методики расчетов, мы можем заключить следующее: экономика РФ растет достаточно уверенными темпами, что в условиях ограниченного выпуска и расширяющегося спроса создает инфляционное давление и выступает аргументом за ужесточение денежно-кредитной политики. Более конкретными оказались вышедшие Комментарии ЦБ по динамике потребительских цен, которые озаглавлены «Инфляция в июле возросла». ЦБ продолжает считать, что жесткие денежно-кредитные условия помогут установить инфляцию по итогам года на уровнях 6,5–7%. Данные по инфляции пока не приносят оптимизма, в том числе и оперативные цифры показывают, что недельный прирост после «нулевой» первой недели августа возобновился и в период 6–12.08 составил 0,05%. Темпы роста цен не очень высокие, но этого пока недостаточно, чтобы по году инфляция пришла к таргету, озвученному ЦБ, что может потребовать дополнительного повышения ключевой ставки. По всей видимости, рынок и Минфин начинают находить взаимопонимание: при спросе 39,9 млрд руб. в выпуске 26248 размещено 26,36 млрд руб. при средневзвешенной доходности 15,46%. Результат аукциона по выпуску 26246 скромнее: размещено 18,932 млрд руб. при спросе 56,19 млрд руб. и доходности 15,45%. Опросы показали существенное снижение инфляционных ожиданий, на всех периодах (год и три года). Особенное снижение продемонстрировали ценовые ожидания на три года вперед: 2,33% против 2,93% месяцем ранее. И вторник отметился индексом цен производителей, который показал снижение: 0,1% против 0,2% месяцем ранее. Итогом волнений инвесторов стали данные по потребительской инфляции, после публикации которых рынок смог несколько расслабиться: данные вышли на уровне или лучше ожиданий. Индекс потребительских цен показал снижение до 2,9% после 3,0% месяцем ранее. По всей видимости, вопрос инфляции пока снимается с повестки «тревог» американского рынка: вышедшие данные показывают, что политика ФРС демонстрирует результаты, и регулятор сможет рассмотреть снижение ставки уже в сентябре. Рынок пока с большей вероятностью закладывает снижение на 0,25%, но будут вопросы к статистике по рынку труда: если она покажет, что безработица растет ускоряющимися темпами, ФРС пойдет и на большее смягчение денежно-кредитной политики, дабы избежать скатывания в рецессию.Finam.Ru