Доллар стоит 88 рублей, то есть наш среднесрочный прогноз исполнился – USD/RUB ушел к диапазону 85-90. Как мы говорили ранее, рубль сохраняет потенциал укрепления до 85 р/$ и даже ниже. Другое дело, что займет это куда больше времени, дальнейший рост курса рубля будет более медленным. Скоро надо будет присматриваться к валютным инструментам. Юаневые облигации уже можно назвать неплохим вариантом – доходности по ним выросли с 3-4% до 5-6% годовых. Также они остаются самым доступным вариантом для массового инвестора и имеют среднесрочное преимущество перед замещающими облигациями (про ЗО вскоре тоже выложим пост, где объясним эту причину). На картинке ниже привели почти все доступные выпуски на российском рынке. Из них отметили 2 наиболее интересных с точки зрения доходности: Ставка купона 6,7%, эффективная доходность 6,8%, срок обращения – до 2026 года. Ставка купона 5,75%, эффективная доходность 6,49%, срок обращения – до 2026 года. Это, например, Сегежа, дающая эффективную доходность под 10%, но фактический купон куда ниже. Другой пример — это Норникель с эффективной доходностью 9,2%. На деле купонная доходность сейчас в районе 4% (скринеры просто показывают неверную информацию), а сама облигация имеет переменный купон с привязкой к ставкам в Китае. И она дает самую высокую купонную доходность (ставка купона 6,7%). В целом доходности удручающе низкие, кроме Сегежи, которую покупать совсем не хочется. Есть куда более надежные китайские компании (тоже работающие с алюминием), по которым есть облигации с доходностью в 12% в долларах. А российские инвесторы без доступа к иностранному контуру вынуждены выбирать между российскими ВДО с доходностью 15-16%, замещайками с 7-8% (но грядущим навесом размещений) и юаневыми облигациями с доходностью в 5-6%.Элитный трейдер