Решение по ключевой ставке, которое ЦБ примет в эту пятницу, может разочаровать большинство заинтересованных сторон. Как и перед июньским заседанием, ожидания от регулятора сформулировал Владимир Путин, заявивший, что дальнейшее снижение ставки представляется естественным процессом. Однако в настоящий момент все больше факторов говорит в пользу паузы в цикле смягчения монетарной политики, считают эксперты, опрошенные «Ъ-Инвестициями». Главный из них — топливный кризис, который неизбежно скажется на инфляционных ожиданиях россиян и вряд ли разрешится до конца лета. Для российского фондового рынка, переживающего не лучшие времена, пятничное заседание станет новым вызовом.
Как заявил глава Якутии Айсен Николаев на встрече с Владимиром Путиным в Кремле 14 июля, председатель ЦБ Эльвира Набиуллина в разговоре с ним пообещала, что ключевая ставка «будет снижаться достаточно уверенно». В ответ президент сказал, что так и должно быть, исходя из макроэкономических показателей и «стабильности» российской экономики. В самом ЦБ слова господина Николаева не комментировали. В пресс-службе регулятора на вопросы «Ъ-Инвестиций» о том, когда именно состоялся разговор главы Якутии с госпожой Набиуллиной и что подразумевалось под уверенным снижением ставки, не ответили.
Оценить настроения внутри Банка России позволяет опубликованный 14 июля комментарий заместителя председателя регулятора Алексея Заботкина. Он обратил внимание на данные Росстата, согласно которым индекс потребительских цен (ИПЦ) в июне вырос на 0,87% после 0,17% в мае, а годовая инфляция ускорилась с 5,3% до 6%. Месячный прирост ИПЦ стал максимальным с конца 2024 года, если не учитывать скачок цен, вызванный повышением НДС в январе. По словам господина Заботкина, основным дестабилизирующим фактором стал «резкий рост цен на топливо». Для сравнения: базовый ИПЦ, не учитывающий стоимость бензина и других товаров, наиболее подверженных ценовой волатильности, прибавил всего 0,48% за месяц и 5% за год.