Европейские рынки растут вместе с американскими фьючерсами на индексы акций, так как недавний фактор ослабления – коррекция на рынках суверенного долга – отходит на второй план. На первый план возвращаются темы глобальной экспансии, бычьего рынка в сырьевых товарах, бюджетного импульса в США. Доходности бондов США и Германии после короткого периода стабилизации вновь растут, так как местные ЦБ стоят на своем и не собираются сдерживать тенденцию. И не мудрено, ведь на самом деле в последние несколько недель в бондах происходит весьма желанная для центральных банков динамика – растет реальная процентная ставка. Обычно это ассоциируется с «качественным» ростом экономики, повышением производительности. До середины февраля основной вклад в рост номинальных ставок делали инфляционные ожидания, что могло беспокоить ЦБ, но затем подключилась реальная ставка, и сразу стало поспокойней. Кстати, поэтому обрушилось и золото, так как рост реальной ставки означает для него повышение альтернативных издержек (упущенной выгоды от владения альтернативным доходным активом c похожим уровнем риска): Золото отрицательно коррелирует с реальной процентной ставкой, поэтому и снижается. Ей есть куда расти. Ожидания того, что рост ставки продолжится, сохраняются, так как считается, что мы только в начальной фазе подъема экономики, соответственно, связанные с этим тенденции на долговом рынке могут только зарождаться. Это должно иметь негативные последствия для привлекательности золота, по крайней мере, следующий квартал или два. Европейский индекс STOXX 600 растет третью торговую сессию подряд, а британские активы оптимистично отреагировали на решение правительства продлить выплаты потерявшим работу в результате локдаунов. Трудовая статистика по США в пятницу даст больше информации о скорости и направлении восстановления экономики США, но следует внимательно следить за зарождающейся тенденцией в долларе, так как она имеет все шансы развиться в длительное укрепление доллара.Investing.com