Помимо активного ухода из акций американского финансового сектора ключевой темой стало переосмысление траектории действий ФРС. Инвесторы решили, что американский регулятор резко умерит активность по части ужесточения ДКП, учитывая новые риски для финансовой системы и экономики.
Рынок фьючерсов сейчас закладывает повышение ставки Fed Funds на 25 бп в марте и мае, после чего уже в ноябре т.г. индикатор начнет снижаться. Для сравнения, еще вечером четверга 9-го марта базовым сценарием было повышение ставки на 50 бп в марте, на 25 бп в мае и июне - и аккуратный разворот ДКП в декабре 2023-го года. Как следствие, доходность долларовых облигаций устремилась резко вниз. 2-летние и 10-летние Treasuries торгуются сегодня с доходностью 4.26% и 3.55% годовых - а еще на прошлой неделе они уходили выше 5.0% и 4.0% годовых, соответственно. Параллельно курс доллара резко ослаб против евро (EUR/USD уходил выше 1.07) и китайского юаня (USD/CNY ниже 6.90).
На наш взгляд, разворот финансовых активов произошел чересчур резко – ФРС еще предстоит осмыслить баланс экономических и инфляционных рисков с учетом SVB. Однако ситуация осложняется тем, что в США уже наступила «неделя тишины» перед заседанием регулятора 21-22 марта. Значит, его мыслительный процесс не будет транслироваться участникам мирового финансового рынка, что обещает повышенную волатильность торгов на текущей неделе.
#Rosbank
*Настоящий обзор предназначен исключительно для информационных целей. Любое предоставление ПАО РОСБАНК («Банк») информации в рамках данного обзора не должно рассматриваться как предоставление неполной или недостоверной информации, в том числе как умолчание или заверение об обстоятельствах, имеющих значение для заключения, исполнения или прекращения сделок, или как обязательство заключить сделки на условиях, изложенных в данном обзоре, или как оферта, если иное прямо не указано в данном обзоре. Банк не несет ответственности за убытки (реальный ущерб и/или упущенную выгоду) от использования настоящего обзора и/или содержащейся в нем информации. Все права на обзор принадлежат Банку, и содержащаяся в нем информация не может воспроизводиться или распространяться без предварительного письменного разрешения Банка. Любая информация (включая информацию о валютных курсах, индексах, ценах на различные базисные активы и т.д.), указанная в настоящем обзоре, является индикативной (примерной) и может быть в любое время изменена, в том числе в результате изменения рыночных условий. Информация о валютных курсах, индексах, ценах на различные базисные активы и т.д. приведена на основании данных, полученных Банком из внешних источников. Банк не гарантирует правильность, точность, полноту или релевантность информации, полученной из внешних источников, несмотря на то что эти источники разумно оцениваются Банком как достоверные. Настоящий обзор ни при каких обстоятельствах не представляет собой консультацию или индивидуальную инвестиционную рекомендацию. Финансовые инструменты, сделки или операции, упомянутые в настоящем обзоре, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). В настоящем обзоре не принимаются во внимание ваши личные инвестиционные цели, финансовые условия или нужды. Перед заключением какой-либо сделки с финансовым инструментом или инвестиций в финансовый инструмент вам следует провести свою собственную оценку финансового инструмента; его соответствия вашим инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска; его преимуществ, в особенности его налогообложения, не полагаясь исключительно на предоставленную вам информацию, путем получения юридических, налоговых, финансовых, бухгалтерских и иных профессиональных консультаций с тем, чтобы убедиться, что финансовый инструмент вам подходит. Банк не несет ответственности за ваши возможные убытки как инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящем обзоре. Ваша ответственность, в том числе, состоит в том, чтобы определить, уполномочены ли вы заключать сделки с либо инвестировать в какие-либо финансовые инструменты.