Я живу в Сиэтле. Компания Amazon - наше градообразующее предприятие. Треть всех моих соседей работает на эту компанию.
В 2021 году Amazon был на вершине мира, акции росли, репутация была безупречной, мы гордились компанией. Процветание в буквальном смысле витало в воздухе.
90% культуры компании строится на ее победах. Когда компания одерживает одну победу за другой, все ее сотрудники счастливы, получают повышение и видят в своей работе некий вклад во что-то большее.
Таким был Amazon в 2021 году.
Потом Джефф Безос покинул компанию, акции упали на 50%, 10.000 сотрудников были уволены. Еще сотни тысяч боятся, что окажутся следующими.
И теперь в воздухе витает запах страха.
Примечание. Я продолжаю переводить Моргана Хаузела. Морган - один из лучших авторов, пишущих на тему финансовой грамотности. Оригинал статьи лежит тут. Большое спасибо Александру Грибанову за перевод.
Вопрос: что позволило Амазону оказаться на вершине мира в 2021 году? Везение? Или это была награда за тяжелую работу? Или естественный виток развития капитализма?
На самом деле, всего понемногу.
Но можно посмотреть на это и с другой стороны. Как на расплату за высокие ожидания.
Ожидания были настолько высокими в 2021 году, что инвесторам и работникам приходилось лезть из кожи вон, чтобы их оправдать. Если результаты были просто хорошими, это приводило их в ужас.
Ожидания действительно похожи на долг, который необходимо выплатить, прежде чем удастся получить удовольствие от того, чем вы занимаетесь.
Сложность в том, что каждая компания и каждый работник хотят иметь то, что имел Амазон в 2021 году - победы, процветание, престиж и репутацию. Но посмотрите к чему это привело теперь, когда пришлось выплатить долг высоких ожиданий.
Стоило ли оно того? Трудно сказать.
Индекс Nikkei, японский аналог индекса Dow Jones, недавно закрылся на самом высоком уровне с 1990 года.
На это можно взглянуть с двух сторон: как на победу, или же как на самый худший фондовый рынок современности.
Японский рынок давал ужасные доходности за последние 33 года. И он же дал выдающиеся доходности в период с 1965 по 1990 годы.
Индексы Nikkei и S&P500 имеют схожие доходности за последние 57 лет.
Но Nikkei заработал всю эту доходность в период взрывного 25-летнего роста, в то время как S&P 500 рос более плавно.
Я думаю, не совсем справедливо говорить, что японский рынок стагнировал последние 33 года. Скорее 50-летний период роста был сжат в 25-летний отрезок в конце 20 века, и последние 30 лет застоя - это лишь выплата взятого тогда “долга”.
Высокие ожидания в 1990 году стали долгом, который необходимо было выплатить, прежде чем инвесторы смогли бы получить новую прибыль.
Никто не получал выписок за этот долг, он не отразился ни на чьем балансе, никто не знал какой будет процентная ставка. Но это был вполне реальный долг, который пригвоздил инвесторов, уничтожил их благосостояние. На выплату ушла аж треть века.
Актив, который вы не заслуживаете, может быстро превратиться в обязательство.
Возможно ваш портфель невероятно вырос из-за пузыря, или оценка вашей компании сильно выросла, или вы договорились о зарплате, которая превышает ваши возможности. В моменте это кажется великолепным. Но реальность возьмет свое и попросит расплатиться с ней чем-то, что эквивалентно вашему заблуждению, плюс проценты.
Такие долги легко не заметить, потому что они часто выплачиваются в форме сомнений в себе и упадке боевого духа. Но они вполне реальны, и когда вы осознаете всю их мощь, вы станете аккуратнее относиться к тому, чего хотите.
Компании должны желать именно такой оценки, какой они достойны, и ни на цент больше.
Работники должны желать той зарплаты, которая соответствует их навыкам.
Семьи должны стремиться к такому образу жизни, который они способны поддерживать.
Это не значит, что нужно успокоится и бросить все попытки. Это значит, что нужно избегать психологического долга, который возникает, когда приходит реальность.
Есть стоическая поговорка: “Неудачи сильнее всего тяготят тех, кто не ожидает ничего, кроме удачи.”
Всегда ожидать только хорошего кажется хорошим подходом к жизни: вы оптимистичны, счастливы и одерживаете победы. Но осознаете вы это или нет, вы, возможно, копите скрытый долг, который в конце концов придется выплатить.
Ставьте лайк, если статья понравилась. Подписывайтесь на самый нескучный телеграм-канал по инвестициям "На пенсию в 35 лет". И на YouTube.