Всем привет!
Наверное многие из вас уже слышали про Колю Маржина (он же Коля Маржов, он же Дядя Коля или Колян). Сегодня я хочу рассказать об этом крайне неприятном персонаже, т.к. он имеет непосредственное отношение к тому, что творилось на утренней сессии Московской биржи.
Часто новички приходящие на фондовый рынок через какое-то время понимают, что прирост котировок на пару процентов в месяц это не то, что им нужно. Им хочется зарабатывать как минимум 10% в месяц. Но как это сделать, если у тебя не очень большой капитал? Тут на помощь приходит брокер, который готов за небольшую комиссию (порядка 13% годовых) дать в долг под покупку акций. Однако в качестве залога в этом случае брокер возьмет средства инвестора, находящиеся на брокерском счете, т.е. они будут заблокированы как некий страховой депозит. Этот залог пересчитывается каждый раз, когда трейдер открывает позицию, а сумма депозита увеличивается или сокращается по мере роста прибыли или убытков. Важно понимать, что трейдер может получить доступ к залогу только после того, как закроет сделку (то есть продаст купленные акции).
Давайте разберем как это работает на упрощенном примере.
Предположим что трейдер решил, что акции Газпрома вырастут после квартального отчета на 10% в течение следующей недели. Если он купит на 100 тысяч рублей этих акций, то продав их через неделю, при таком раскладе сможет заработать 10 тысяч рублей. Но у него всего 30 тысяч рублей и если его идея и сработает, то заработать получится только 3 тысячи рублей. Неплохо, но ведь можно и больше! Брокер готов дать в долг недостающие 70 тысяч рублей. Однако, есть один нюанс - если цена не вырастет, а упадёт на 10%, то трейдер потеряете те же 10000 рублей. Но он-то верит, что Газпром будет расти!
Если все-таки при маржинальной торговле котировки акции пошли не в ту сторону, на какую рассчитывал трейдер, то он начинает нести виртуальный убыток. При желании можно этот убыток зафиксировать, продав акции и вернуть часть своих денег. Но трейдер же пришел, чтобы заработать, а не потерять деньги, поэтому он сжав зубы ждет роста. Однако, если цена упадет существенно, то убыток может сравняться с заблокированной брокером суммой, т.е. произойдет Маржин Колл.
Когда из-за падения котировок акции у трейдера резко заканчиваются деньги для обеспечения своих позиций, то брокер автоматически закрывает позиции, распродавая акции. В зависимости от торговых условий брокера, это приводит к потерям 60-90% от обеспечения.
Маржин Колл (Margin Call) — принудительное закрытие всех позиций на брокерском счете.
Название Margin Call возникло еще в те времена, когда сделки совершались по телефону. Поэтому когда наступал Margin Call, брокер по телефону предупреждал трейдера о том, что необходимо пополнить депозит. Сейчас котировки на рынке изменяются настолько быстро, что брокер просто не успеет позвонить.
Когда ситуация ухудшается у трейдера есть несколько вариантов действия:
- внести на свой торговый счет дополнительные средства, но это в дальнейшем может увеличить сумму убытков;
- ничего не делать. Если котировки акций начнут расти, трейдер сможет отыграть убытки и дополнительные деньги не понадобятся;
- ничего не делать. Но если стоимость акций продолжит падать, сумма на счету еще больше сократится и брокер в одностороннем порядке продаст открытые позиции трейдера.
Таким образом получается, что Коля страшен для тех биржевых игроков, кто в погоне за дополнительной прибылью покупает акции не на свои собственные средства, а берет в долг у брокера, но при этом не просчитывает риски. Если вовремя не пополнить счет, то произойдет принудительная продажа активов.
Известно, что маржинальной торговлей занимаются не только обычные трейдеры, но и крупные фонды. При этом Маржин Коллы в таких случаях могут привести к очень серьезным последствиям для рынка. Самый известный случай этого года - банкротство хедж-фонда Archeos.
Крупные банки 26 марта из-за краха хедж-фонда распродали бумаги более чем на 20 млрд долларов. Фонд работал с акциями высокотехнологичных компаний с большим плечом, то есть с большой суммой заемных средств. При такой стратегии даже при незначительной переоценке бумаг, в пределах 10%, все деньги фонда можно потерять. Судя по всему, речь идет об убытках в 15-20 млрд долларов, при этом 2 млрд — это деньги инвесторов, а все остальные деньги заемные, то есть банков. По одной из оценок, банки могли потерять 5-10 млрд долларов.
Так при чем тут сегодняшнее утро и Коля Маржин? Дело в том, что вчера вечером произошло серьезное падения по широкому российскому рынку. Мы писали, что по итогам вчерашнего дня Газпром упал почти на 8%. Утренняя сессия, которая была введена на Московской бирже с 6 декабря, несмотря на то, что до нее допущены только высоколиквидные акции, все равно из-за низкой активности трейдеров может быть подвержена манипуляциям крупных игроков или обстоятельствам.
На фоне вечернего падения сегодня утром падение котировок продолжилось и автоматически начали закрываться позиции трейдеров как по "стоп-лосам", так и по Маржин Коллам, что привело к массовым распродажам акций. Те инвесторы, кто с утра успел зайти на биржу имели возможности закупиться акциями со скидками до 10%, которые были выкуплены в первые часы основной сессии, когда подтянулись основные игроки.
Я надеюсь, что данная статья оказалась для вас полезной. Поделитесь в комментариях торгуете ли вы на заемные средства или только на свои.