Зная P/E, у вас только возникает ощущение, что вы знаете реальные показатели компании...
$€ Для начала, коротко о значении этого показателя. Поэтому если вы знаете суть этого коэффициента, то можете пролистать статью чуть ниже.
P/E - это условных срок окупаемости компании. P - это цена акции(цена всех акций - капитализация компании). E - годовая прибыль.
Теперь на цифрах. Чтобы было понятно. Компания стоит 10 миллиардов долларов(P). Её прибыль 2 миллиарда в год(E). 10/2=5. Пять лет должна проработать эта компания, чтобы окупить свою стоимость.
Как используют этот показатель на практике?
Допустим, нужно выбрать компанию в свой инвестиционный портфель. Из каждого сектора по одной. Как это сделать? Например, по P/E. Допустим, инвестор выбирает одну из трех компании из сферы добычи газа. Все они находятся в одной стране. Все они занимаются одним и тем же. Поэтому можно выбрать по P/E.
У первой, этот показатель 3. У другой - 4. У третьей - это 5. Что получаем?
У первой компании этот показатель самый низкий. А это значит, что эта компания окупит себя быстрее остальных. Всего лишь за 3 года. Цена её акций, самая недооцененная среди этих трех компаний. Значит она самая лучшая для инвестиций, среди них. И её надо брать в портфель.
Это была приведена примерная схема использования этого коэффициента. Упрощённый вариант так сказать.
Думаю, теперь, тут все понятно. Можно переходить к сути вопроса.
Почему P/E - бесполезнный показатель
Говоря о P/E, по сути мы говорим об информации. У информации на фондовом рынке, есть один очень важный и определяющий фактор. Это общая доступность. Чем больше знают об информации участников торгов, тем меньшую ценность она представляет. Это биржевой закон. И даже если это самая точная и важная информация, её ценность снижается до нуля в момент, когда о ней все узнают. И это первая причина в низкой полезности коэффициента P/E. О нем известно всем. И что у одной компании, он ниже чем у другой, об этом знает весь мир. А следовательно, знание этой цифры не выделяет "вас" никак.
И именно поэтому, годами сохраняется эта большая разница в этом показателе у разных компаний. И его игнорируют.
А теперь поговорим о второй причине. Тут уже нужно, более глубокое погружение в суть коэффициента. И это логично. Я про погружение. Если ты пользуешься каким либо коэффициентом, то ты должен понимать суть всех цифр. Разобрать каждую составляющую. Если просто смотреть на цифры, и не смотреть что за ними стоит, тогда и анализ будет поверхностным. Соответственно и бесполезным либо глубоко ошибочным.
Поэтому давайте разберём составляющие и поймём, что стоит за этими буквами.
Первая буква - это P(price-цена). Это цена акции, или её капитализация. Что мы можем сказать об этой цифре? Она изменчива. Она меняется каждую секунду, пока акции торгуются на бирже Соответственно P/E, это показатель, который то же меняется каждую секунду.
Но это не самое интересное. Вся суть заключается в букве E. Это прибыль компании. И вот тут самое интересное. Знаете ли вы, этот показатель в каждый момент времени? Ответ - нет. Прибыль компании мы узнаем из её отчётности. Соответственно, глобально в показателе Е, идёт задержка поступления информации в целый год!!!
На сегодня - конец января. Начало 2022 года. И у нас есть информация, только за 2021 год. Получается наш P/E сегодня, это цена акций сегодня, поделенная на её прибыль в 2021 году. И это ещё ладно, что сейчас январь. А что например в мае? У нас котировки акций майские, а прибыль все ещё 2021 года. Вы понимаете на сколько у нас не достоверный P/E, будет на месяц май?
Однако в мае, P/E можно будет считать на основание данных, о прибыли за первый квартал 2022 года. То есть прибыль первого квартала, мы должны будем экстраполировать на весь 2022 год. Мы будем предполагать, сколько заработает компания за весь год, на основании данных за первый квартал. Ну как вам? Гадание на кофейной гуще, из-за недостатка информации. Такое определение, мне кажется более подходящим. Компания может провалиться по прибыли в первом квартале, но зато потом улучшить показатели в течение года. А может все произойти наоборот. Такое часто происходило, например, с Яндексом. Это то, что я вспомнил сходу. Но примеров много.
Зная P/E у вас только возникает ощущение, что вы знаете реальные показатели компании.
На самом же деле, эта информация уже давно устаревшая и не точная. То что вы видите сегодня, это данные с запозданием на несколько месяцев. И к тому же не корректные. Так как знаменатель в формуле из одного времени, а числитель - из другого. Либо, если данные из одного времени, то знаменатель - это прогнозная цифра, а не фактическая.
Кто знает истинный P/E?
Естественно, есть те, кто знает истинный показатель, который точен в конкретный момент времени. Это руководство компании. Например, возьмём всеми любимые акции Сбербанка. Думаю эти акции были почти у каждого читающего эту статью. 😊 Если угадал, тот с вас 👍 за статью.
Так вот, например Герман Греф может знать истинный P/E Сбера, в любой момент времени. Он просто звонит или пишет финансовому отделу, и уточняет текущие показатели. Потом смотрит на котировки, и все. У него есть истинное значение этого коэффициента.
А у вас, это гибрид. От того он и бесполезен и неактуален.
Ещё один факт
У разных типов компаний, принципиально разный P/E. И если, к примеру, у классических компаний этот показатель, в среднем, не более 10. То у компаний высокотехнологичных, этот показатель может быть и 50 и 100. А может и ещё выше. Это так называемая премия, или ожидания. Рынок ожидает прорыва от таких компаний, а соответственно ожидает и резкого роста показателя "E" в ближайшем будущем. Поэтому у них такое высокие значения P/E.
И если сравнивать две такие компании, у которых такие заоблачные коэффициенты, тот тут вообще смысла нет. Если показатель выше 100, то это уже говорит о пузыре. Таким компаниям нужно 100 лет работать, чтобы окупить себя. И это очевидный пузырь. И может показаться, что эти акции нужно срочно шортить и обогащаться. Но история показывает, что где 100, там может быть и 200 и 300.
Состояние пузыря может длиться очень и очень долго. И если на него ориентироваться, то можно все потерять.
На этом все. Основные мысли по показателю P/E я изложил. Этим коэффициентом можно пользоваться, для некого ориентира. Но практической пользы от него немного. $€
Было полезно или интересно, тогда с вас 👍
Подписывайся на канал, это поможет избежать некоторых ошибок в инвестировании.
#инвестиции #финансы #деньги #финансоваяграмотность #ценные бумаги