Наверняка многие помнят, что еще в марте 2022 президент США Джо Байден в ходе выступления на съезде Демократической Партии в Филадельфии ответственно заявил, что в высокой инфляции в США во многом виноват президент РФ Владимир Путин. То он цены на нефть повысит своими действиями, то стоимость газа разгонит, то логистические цепочки разрушит, заставив ввести против РФ санкции. В общем и целом обывателям западных стран как обычно пытаются "продать" классическую "голливудскую историю", где есть антагонист (в данном случае лично Путин), который якобы хочет, чтобы жители свободного и демократического Запада жили хуже, и протагонисты в лице руководителей западных стран, которые героически предпринимают все возможное, чтобы ему помешать.
Очевидно, что вышеописанная "голливудская история" не особо впечатляет американцев, и по разным оценкам от 50% до 70% жителей США не поддерживают текущую политику своего президента. В более консервативной Европе, где инфляция так же демонстрирует устойчивый рост, по разным оценкам в среднем около 55% населения не поддерживают действия своих руководителей. Значит до людей все-таки начинает доходить, что такое сложносоставное понятие, как инфляция не может быть следствием действий условного антагониста, как в Звездных Войнах или Гарри Поттере, а является серьезным комплексным процессом, работа над которым к слову велась еще с 2019 года.
Хочу тезисно напомнить, что инфляция - это по большому счету процесс, когда на длительном временном отрезке теряется покупательская способность денег из-за повышения общего уровня цен на товары и услуги. Из-за того, что цены не могут на все повышаться одновременно в равной пропорции, в экономике выделяют 2 вида инфляции:
- Официальную - она считается государством исходя из повышения цен на так называемую потребительскую корзину, в которую как правило входит типичный набор товаров и услуг, потребляемый человеком или семьей.
- Неофициальную - она привязана к потребительской корзине конкретного человека или предприятия / группы предприятий, причем как правило она в несколько раз выше, чем официальная.
Если не брать в расчет более локальные показатели типа промышленной инфляции, базово инфляцию измеряют через индекс потребительских цен (ИПЦ), который показывает изменение стоимости товаров и услуг. На мой взгляд, для того, чтобы понять всю сложность текущей ситуации, достаточно взглянуть на динамику ИПЦ последних десятилетий в Европе и США.
Как мы видим, инфляция уже на максимумах последних 30 лет! То есть несколько молодых поколений жителей США и Европы сталкиваются с таким впервые. Причем складывается ощущение, что как-будто инфляцию до текущих значений с 2019 года в США и Европе разгоняли вполне осознанной через ряд понятных инструментов.
Рекордная эмиссия долларов и евро.
С 2019 года "печатные станки" в США и Европе работали на полную. Центральные банки за период с 2019 по 2022 удвоили свои балансы, то есть напечатали в 2 раза больше денег, чем успели напечатать до 2019. Например, баланс ФРС США в 2019 был на уровне 4 трлн долларов, а в 2022 он уже был близок к 9 трлн долларов! Кстати именно поэтому так активно в этот период и росли фондовые рынки 😁 Более подробный разбор я делал в статьях про то, когда лучше фиксировать прибыль и про то, что фондовый рынок - это пирамида из кредитных денег.
Как раздутые балансы влияют на инфляцию? Очень просто, чем больше в финансовой системе дешевых денег, которые можно взять в кредит под минимальный процент, либо которые раздают "с вертолета", как это было во время пандемии, тем больше спрос на товары и услуги со стороны потребителей. Если спрос превышает предложение, то стоимость предложения начинает расти. Условно в нашем случае денег в системе стало в 2 раза больше!!
Помимо этого, чем больше денег в финансовой системе, тем легче спекулянтам раздувать пузыри. Схема простая - берем кредит под минимальный процент, выкупаем большую долю какого-нибудь актива, он начинает расти в цене, остальные участники рынка, видя, что он растет в цене, тоже начинают в него вкладываться, после чего пузырь можно сдуть через выход в кэш, да так, чтобы покрылись все проценты по кредиту и сверху осталось еще не менее 100% маржи. Примерно по такой схеме работает большинство пузырей не только на фондовом и крипто-рынках, но и в товарном сегменте.
Разрыв цепочек поставок и контейнерный кризис.
Пандемия коронавируса не только заперла огромное количество людей во всем мире по домам, но и нарушила цепочки поставок. Причем если во время острой фазы локдауна люди наоборот меньше тратили деньги из-за высокой степени неопределенности, то по мере ослабления ограничений, сработал отложенный спрос. Этот отложенный спрос пришелся как раз на время постепенного открытия предприятий, которые сразу же попытались закупить сырье для старта производства. На этом этапе оказалось, что из-за нарушений цепочек поставок быстро им сырье никто поставить не может 🤷🏻♂️ Таким образом, имея огромный спрос со стороны потребителей, предприятия не смогли удовлетворить его адекватным количеством предложения, так еще и вынуждены были повысить цены из-за дефицита сырья. Может быть и не стоило так сильно останавливать экономическую деятельность? Все же понимали, к чему это приведет. Но в конспирологию я лезть не хочу.
А тут еще как назло возник контейнерный кризис, из-за которого ощутимо выросла стоимость доставки товаров, которую продавцы так же отразили в конечной цене. Иными словами во время локдаунов логистические компании значительно сократили количество судов и контейнеров, а когда возник огромный отложенный спрос не смогли резко нарастить их количество. Рост стоимости морских перевозок повлек за собой и повышение расценок на наземную логистику.
Рост цен на энергоресурсы
Рост цен на энергоресурсы (нефть и газ) проходил в 3 основных этапа:
- Баланс между спросом/предложением сильно сместился в сторону спроса в ходе постепенного снятия коронавирусных ограничений.
- В 2021 Европе как-то резко вдруг захотелось отказаться от газа и перейти на зеленую энергетику, из-за чего поставки из РФ, Норвегии и США были сокращены, а спрос на энергию наоборот активно рос. В итоге бОльшая часть газа ушла в Азию, а когда европейские товарищи на фоне суровой зимы и низкой ветряной активности вдруг опомнились, оказалось, что имеет место дефицит. На фоне этого дефицита цены на газ взлетели до рекордных 2200$ за 1м3.
- В 2022 цены на нефть и газ взлетели на фоне ситуации вокруг Украины, санкций в отношении крупнейшего мирового экспортера энергоресурсов - России, а так же постепенного начала военного конфликта на Ближнем Востоке.
А тем временем страны - экспортеры нефти и газа не стали активно наращивать добычу, вероятно, чтобы максимизировать свои прибыли 🤓 Да и если уж совсем по-честному, "печатные станки" выбросили в финансовую систему слишком много лишних денег, из-за чего система в любом случае должна рано или поздно прийти к балансу между денежной массой и стоимостью нефти, газа, потребительских товаров и т.д. Я бы тут еще и про спекулянтов не забывал.
Таким образом, учитывая, что все что вокруг нас состоит преимущественно из нефти и газа в прямом и переносном смыслах, рост их стоимости отражается на инфляции.
Резюме
Итак, это Путин напечатал рекордное количество денег? Или может быть Путин разрушил цепочки поставок через перегиб с локдаунам? Или Путин запустил контейнерный кризис? Может быть лично Путин принял решение за все страны, входящие в ОПЕК+ не увеличивать добычу нефти? А не Путин ли случайно уговорил западных руководителей снизить темпы заполнения подземных газовых хранилищ?
Дело тут не в Путине, а либо в очень неудачном стечении обстоятельств с 2019 по 2022 годы, либо в последовательной и осознанной работе по разгону инфляции с стороны руководства западных стран возможно с целью уничтожения в инфляционном шторме своих триллионных долгов, взятых у ЕЦБ и ФРС. Обидно только то, что за это платит сейчас весь мир.
Ну и напоследок хочется напомнить, что ФРС и ЕЦБ, имея возможность повысить ставки еще в 2021, чтобы сбить инфляцию, предпочли этого не делать, утверждая, что инфляция носит временный характер и связана она только с постепенным снятием коронавирусных ограничений. При этом их текущая работа по повышению ставок в 2022 пока тоже оставляет желать лучшего, ведь при ИПЦ на уровне 8% иметь ставку на уровне 1% - это как пытаться потушить лесной пожар водой из пластикового стаканчика 200мл.
PS: в Дзене я обычно публикую исключительно лонгриды, поэтому рекомендую подписаться на мой канал в Telegram, где есть гораздо больше всего актуального и прагматичного.