Сергей Блинов

Это макрообзор за 32 неделю 2025 года. Мировая экономика Экономика России Мы уже писали, что деловая активность в мировой промышленности падает. Но промышленность давно уже составляет менее половины экономики. За счёт сектора услуг дела в целом по экономике (PMI Composite) выглядят лучше (таблица ниже). Источник иллюстрации: телеграм-канал MMI Даже Еврозона за счёт услуг выходит в плюс, несмотря на падение деловой активности во второй по величине экономике Еврозоны — Франции. Индия же опять впереди планеты всей выше 60 пунктов ни у какой другой страны нет...

Рост ВВП во 2 квартале составил, по предварительной оценке, +1,4%, как и в 1 квартале. В июне выпуск базовых отраслей (ВБО*) составил 107% к среднемесячному уровню 2021 года, сообщил Росстат в пятницу 8 августа. Это на 1,4% больше, чем в июне прошлого года. Февраль, когда рост составил всего +0,5%, пока остаётся месяцем с самым низким темпом роста с 2023 года. *Выпуск товаров и услуг по базовым видам экономической деятельности Традиционно после выхода данных по ВБО (вышли в пятницу, 8 августа, см...

Это обзор за 31 неделю 2025 года. Мировая экономика Экономика России МВФ в своём новом обзоре сохранило ожидание замедления мировой экономики. Отметим: 1. Мировая экономика по прогнозу МВФ замедлится с 3,3% в 2024 году до 3,0% в 2025. 2. Прогноз по России снижен до 0,9%. От замедления мировую экономику «не спасает» даже пересмотр прогноза 2025 года с +2,8% до +3,0%. Всё равно рост меньше, чем +3,3% в 2024 году. Примечательно, что из крупных экономик прогноз 2025 года снижен только по России. Индекс...

В традиционной сводке мы приводим итоги прошедшего месяца по следующим биржевым индикаторам: · -- цены на нефть, золото; · -- курсы валют; · -- фондовые индексы. * Все биржевые показатели (цены, индексы, курсы валют) за месяц посчитаны по формуле HLC/3 (среднее цен максимальных, минимальных и закрытия). Мировая экономика Экономика России Средняя цена нефти Брент в июле составила 70 долларов за баррель. Цены июля (70) на 15% меньше, чем в июне прошлого года (83). Среднегодовые цены (темно-синяя линия) падают (-14%)...

Реальная денежная масса в США Денежная масса в США по итогам июня составила без малого 22 трлн долларов (21,96 трлн). Это на 4,5% больше, чем годом ранее. Цены за тот же период выросли на 2,7%. Таким образом, рост реальной денежной массы (РДМ) за год составил 1,8%. РДМ в США растёт девятый месяц подряд. Напомним, что, в отличие от ЦБ РФ, центральный банк Соединённых Штатов публикует статистику не только номинальной, но и реальной денежной массы (ссылка). Динамика реальной и номинальной денежной массы в США за более чем 100 лет (с 1907 года) приведена на следующем графике...

С 1 по 28 июля среднесуточный рост цен составил 0,025%. Если такой рост продлится до конца месяца, то инфляция по итогам июля составит 9,0% годовых. Снижение годовой инфляции продолжается уже четвёртый месяц подряд. Цены на 30-й неделе снизились на 0,05%. Это заметно ниже инфляции 30-й недели 2024 года (0,08%). Условие снижения годовой инфляции: недельный рост цен должен держаться ниже уровня прошлого года (красная линия ниже оранжевой на графике)...

Это макрообзор за 30 неделю 2025 года. Мировая экономика Экономика России Рост денежной массы в апреле составил 6,9%, а рост цен составил 2,8%. Это значит, что денежная масса растет в реальном выражении и её рост составил 3,6%. Темпы роста, после замедления в декабре 2024, снова ускоряются. ВВП в Индии за 1 квартал вырос на 7,4% к 1 кварталу 2024 года. Рост ВВП, судя по квартальной динамике, ускоряется. При этом прогноз МВФ предполагает замедление роста ВВП Индии с 6,5 в 2024 году до 6,2% в 2025 году...

ВВП при этом растёт. Денежная масса в Японии растёт (+0,9% годовых). Цены (+3,3%) растут быстрее. Это значит, что в реальном выражении, в своей покупательной способности денежная масса сжимается. По итогам июня РДМ на 3,0% меньше, чем год назад. ВВП Японии в 1 квартале вырос на 1,7% по отношению к 1 кварталу прошлого года. По прогнозу МВФ в 2025 году рост ВВП ожидается +0,6% (после +0,1% в 2024). Такое замедление не стыкуется с динамикой первого квартала 2025 года. Впрочем, на этой неделе должна появиться статистика ВВП за 2 квартал...

Длительное падение реальной денежной массы прекратилось, это плюс. Но эффект от этого падения может "догнать" экономику США. Денежная масса в США по итогам июня составила без малого 22 трлн долларов (21,96 трлн). Это на 4,5% больше, чем годом ранее. Цены за тот же период выросли на 2,7%. Рост реальной денежной массы (РДМ) за год составил 1,8%. РДМ в США растёт девятый месяц подряд. Напомним, что, в отличие от ЦБ РФ, центральный банк Соединённых Штатов публикует статистику не только номинальной, но и реальной денежной массы (ссылка)...

По предварительным данным в июне было произведено 86 млрд. киловатт-часов электроэнергии. Это на 2,7% меньше, чем в июне прошлого года. Падение началось в декабре 2024 года. По итогам июня в отрицательную зону опустилась даже среднегодовая динамика (синяя линия на графике). Производство за последние 12 месяцев (скользящий год, опустилось до 1,198 трлн киловатт-часов...

Индекс промышленного производства в июне вырос на 2% к июню прошлого года. Таким образом, рост промпроизводства сохранился и даже чисто символически ускорилсяс +1,8% в мае до +2,0% в июне. По итогам первого полугодия промпроизводство выросло на 1,4% к первому полугодию 2024 года...

С 1 по 21 июля среднесуточный рост цен составил 0,0,036%. Эффект от роста цен на услуги ЖКХ постепенно затухает, как мы и ожидали. Если такой рост продлится до конца месяца, то инфляция по итогам июля составит 9,38% годовых. Это уже ниже, чем по итогам июня (9,40%)...