Сергей Блинов

Это макрообзор за 1-2 недели 2026 года. Мировая экономика Экономика России В декабре индекс деловой активности в мировой обрабатывающей промышленности (PMI manufacturing) составил 50,4 пунктов по сравнению с 50,5 в ноябре. Источник: S&P Global Напомним, что индекс выше 50 пунктов означает рост деловой активности, а ниже – падение. Рост активности наблюдается как среди некоторых стран Брикс (Индия, Индонезия,Китай), так и в странах "коллективного Запада" (США, Нидерланды, Британия). Заметим, что в Китае месяц назад рост активности был ниже 50 пунктов...

ЦБ понимает количественное смягчение узко. При этом он игнорирует собственный позитивный опыт 1999-2008 и 2022 годов. Это мешает ускорению экономического роста в России. В понимании ЦБ* количественное смягчение (КС) возможно, когда ставки уже опустились до нулевой отметки и дальше их снижать нет смысла. И тогда ЦБ может начинать покупать активы (например, государственные облигации), что и будет количественным смягчением. Но при этом ЦБ видит в этом столько негативных моментов, что очевидно не собирается количественное смягчение применять...

В традиционной сводке мы приводим итоги прошедшего месяца по следующим биржевым индикаторам: • - цены на нефть, золото; • - курсы валют; • - фондовые индексы. Мировая экономика Экономика России * Все биржевые показатели (цены, индексы, курсы валют) за месяц посчитаны по формуле HLC/3 (среднее цен максимальных, минимальных и закрытия). Средняя цена нефти Брент в декабре составила 61 доллар за баррель, минимум с довоенного февраля 2021 года. Цены декабря (61) на 16% меньше, чем в декабре прошлого года (74)...

Макрообзор за 52 неделю 2025 года, завершающий. Мировая экономика Экономика России Денежная масса в ноябре увеличилась на 4,6% к ноябрю прошлого года. Инфляция за этот же период составила 2,7%. В ноябре рост РДМ составил 1,5% к ноябрю 2024 года. Рост РДМ замедляется с июля. При этом среднегодовые темпы (синяя линия) пока растут. Динамика номинальной и реальной денежной массы более чем за 110 лет (с 1907 года) показана на графике ниже. Как видно на этом графике РДМ испытала в 2023 году сильнейшее падение с 1940-х годов...

Уже известны первые оценки ВВП за 3 квартала 2025 года. Изменился прогноз ЦБ по инфляции и денежной массе до 2027 года и появился прогноз на 2028 год. Значит, настало время обновить прогноз ВВП на 2026-2028 годы. Сначала итоги: Ожидаемый рост ВВП в 2025 году: 1,1%. Прогноз роста ВВП: Подробности далее. Наш предыдущий прогноз (см. https://dzen.ru/a/aEqrpd7WoVOH_7UG) предусматривал три сценария динамики ВВП. График 1. Сценарии прогноза от июня 2025 Источник: https://dzen.ru/a/aEqrpd7WoVOH_7UG, график 10...

Это макрообзор за 51 неделю 2025 года. Мировая экономика Экономика России Вышли предварительные индексы PMI по Европе, США, Японии, Австралии и Индии за декабрь. Источник иллюстрации: телеграм-канал MMI Красного цвета (который обозначает снижение деловой активности) в таблице становится всё меньше. Это говорит об улучшении ситуации в целом по указанному набору стран. В целом в экономике (промышленность + услуги) деловая активность растёт во всех представленных странах. Деловая активность падает...

Это макрообзор за 50 неделю 2025 года. ДАЙДЖЕСТ Мировая экономика В октябре глобальная денежная масса составила 104,7 трлн в долларовом эквиваленте. Рост в реальном выражении составляет 5%. В октябре реальная денежная масса Британии выросла, +0,3% к октябрю 2024 года. В 3 кв. ВВП вырос на 1,3% к третьему кв. 2024 года. В Индонезии рост РДМ в октябре составил 4,7% к аналогичному периоду 2024 года. ВВП в 3 квартале вырос на 5,0% к 3 кварталу 2024 года. Экономика России ВВП в 3 квартале вырос на 0,6% к 3 кв...

Это макрообзор за 49 неделю 2025 года. ДАЙДЖЕСТ Мировая экономика В ноябре индекс деловой активности в мировой обрабатывающей промышленности (PMI manufacturing) составил 50,5 пунктов по сравнению с 50,9 в октябре. Выше 50 пунктов = рост деловой активности. В октябре рост РДМ Турции составил 4,2% к октябрю 2024 года. ВВП в 3 квартале замедлился до 3,7% к 3 кварталу 2024 года. В Мексике за октябрь РДМ выросла на 3,1% к октябрю прошлого года. ВВП в 3 квартале упал на 0,1% к 3 кварталу 2024 года....

В традиционной сводке мы приводим итоги прошедшего месяца по следующим биржевым индикаторам: -- цены на нефть, золото; -- курсы валют; -- фондовые индексы. ДАЙДЖЕСТ Мировая экономика Цены на нефть сорта Брент составили 64 доллара за баррель (-13%). Фаза снижения нефтяных цен продолжается с 2022 года. Американский индекс S&P 500 в ноябре составил 6 752 пункта (+14%). Это чуть ниже, чем исторический рекорд, установленный месяц назад (6771). Японский индекс Никкей в ноябре составил 50,1 тыс. пунктов (+29,6%)...

Это макрообзор за 48 неделю 2025 года. ДАЙДЖЕСТ Мировая экономика Реальная денежная масса (РДМ) в США в октябре выросла на 1,5% к октябрю 2024 года. Рост ВВП замедляется. По прогнозу МВФ он составит 2,0% по итогам 2025 года. В октябре рост реальной денежной массы Индонезии составил 4,7% к октябрю 2024 года. В 3 квартале рост ВВП составил 5,0% к 3 кварталу прошлого года. Экономика России Рост денежной массы продолжается при сжимающейся денежной базе за счёт роста рисков банковской системы. Это отражается в статистике как рост денежного и банковского мультипликаторов...

(Милтон Фридман) Это текст выступления Милтона Фридмана. Видео на русском языке: https://rutube.ru/video/a908994f758562c4809971f55bd672f7 Видео на английском языке: https://vkvideo.ru/video155458421_170119568 Едва ли есть мнение, более распространённое чем мнение о том, что Великая депрессия это так или иначе вина частного бизнеса. Так думают не только сторонники усиления роли правительства. Так думают почти все. Рискну предположить, что если вы поговорите с любым банкиром на этой банковской конференции,...

26 ноября состоялась открытая лекция зампреда ЦБ РФ Алексея Заботкина в МГУ. Полную видеозапись лекции можно посмотреть здесь: Открытая лекция Алексея Заботкина «Рост и цикл в экономике: что может (и не может) макрополитика» (26.11.2025, МГУ) https://vkvideo.ru/video-3114_456239362 После лекции Алексей Борисович отвечал на вопросы зрителей. Отбирал вопросы зрителей Филипп Картаев, заведующий кафедрой микро- и макроэкономического анализа экономического факультета МГУ, доктор экономических наук. Прозвучали и два моих вопроса...